评级观点

　　经联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)评定，广西玉柴机器集团有限公司(以下简称“公司”)拟发行的2012年度第二期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。

　　优势

　　1.公司柴油机和中小型挖掘机市场占有率较高，品牌优势和技术优势明显。

　　2.公司资产以流动资产为主，资产流动性较好。

　　3.公司现金类资产和经营性现金流入规模大，对本期债券保护程度较高。

　　关注

　　1.公司债务负担呈加重趋势，且债务结构有待改善。

　　2.公司应收账款和存货增长较快，对资产流动性有一定影响。

　　3.公司经营性净现金流波动较大。

　　4. 2012年一季度公司盈利能力有所下降。

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