谭志娟

　　从2353亿、8292亿到3万亿元……近期广东、湖南、贵州的地方政府陆续出台了一系列促进经济发展的方案，其涉及的投资规模巨大而被视作“4万亿”的地方版本。

　　在经济形势不断下滑的这个节点上，这一系列方案的公布引发了市场期待。在地方政府财力有限的情况下，吸收民间资本是自然的选项之一。

　　贵州省旅游局副局长李三旗因为“3万亿”规划在接受《中国经营报》记者采访时就表示：“现在找我们的投资商很多，因为规划没有做好都压着。现在不是钱少的问题，社会上闲钱很多，而是缺少项目。”

　　而在企业看来，是否吸引民资取决于政府提供的投资平台。投资回报率至少要高于银行存款利率才能对民资有吸引力。

　　“地方版4万亿”应不被叫停

　　国家统计局8月9日率先公布的7月宏观数据中，CPI涨幅1.8%，两年半来首破2%，与此前市场预计一致。而同时，PPI(工业品出厂价格)同比下降2.9%则超出了之前市场-2.5%的预期。

　　中上游产品，如采掘业与原料业产品价格大幅下跌构成了PPI超预期下跌的主要原因。这在首创证券等市场分析机构看来，主要原因还是经济下行导致的需求下降。他们预计PPI仍有可能继续下滑。

　　在此背景下，近期各地方政府陆续公布了“稳增长”方案。这其中尤以各自数目巨大的投资计划引来市场期待。

　　7月16日，宁波市提出加快推进重大工业项目建设，对投资额20亿元以上的重大工业项目和3亿元以上的战略性新兴产业项目，予以单独考核和表彰。

　　广州市一系列的投资计划也超过2000亿元。

　　而7月26日，长沙市对外宣布，2012年重大推介项目195个，总投资额达8292亿元。待公布的《贵州省生态文化旅游发展规划》显示，10年间重点项目上的投资总规模预计在3万亿元左右。

　　中信建投宏观分析师夏敏仁在接受记者采访时认为，中央在年初就有一个判断，稳经济就是稳投资。而在目前经济下滑之时，亟须稳经济以稳定人心。在他看来，未来扩大投资领域首先要满足四个条件：一是有利于增长；二是不与调结构相冲突；三是不会对通胀有太大的刺激；四是有利于就业增长。如果地方出台满足上述四个条件的政策被叫停的可能性较小。

　　“长沙市的规划可能不会被叫停。” 海通证券宏观经济首席分析师陈勇看来长沙市投资规划中，尽管产业项目投资仅占总投资规模的16%，其他项目分别是功能区开发、基础设施建设和城镇化项目，但基础设施建设可以缓解“去房地产”导致的产能过剩，长期内增加经济供给能力。

　　“毕竟当前正在进行的结构转型，一方面是去房地产、去重化工业，一方面是从消费方面培育新的经济增长点。两方面动力的此消彼长很难形成时间上的一致，而地方基础设施建设能提供很好的缓冲。”他在最新研报中认为无论是短期还是中长期，地方版的“4万亿”值得期待。

　　然而，此次地方政府出台的系列刺激方案中，巨大的投资规模与地方财政收入之间也存在普遍地不匹配现象：分别推出近8000亿和3万亿元投资规模计划的长沙市和贵州省政府地方财政收入分别为668.11亿元和1330亿元。

　　而与此同时，这些地方政府还有来自收入和债务的双重压力。在上半年房地产市场调控政策不变的情况下，上半年商用和住宅用地流标率分别达到了96.5%和79.6%，土地成交价款下降了13.3%。为此地方政府的财政收入也受到了直接的影响。

　　而中国审计署的一项审计结果显示，2012年和2013年两年地方政府债务到期额度合计超过3万亿元。

　　要想实现投资规划，又不能继续举债，引入民间资本在受访专家看来将是地方版“4万亿”得到落实的主要方向。即政府用招商引资的方式，吸引民资进场可能性概率大，使民资成为投资主体。

　　就在《贵州省生态文化旅游发展规划》在北京的中期研讨会上传出可能涉及3万亿元的投资规模后，贵州中天城投开盘即上涨了3.92%。后者正是在2011年10月出资3.3亿元现金发起设立了贵州文化产业股份有限公司。

　　民资入场看条件

　　业内人士在受访时表示，地方政府吸引民间资本的必要性，或有望推进落实“新36条”细则的实施。

　　记者注意到，决策层近期已经开始进一步呼吁落实利于民资投资的政策。7月30日召开的国务院常务会议要求各地区、各有关部门采取切实有效措施，确保各项政策落到实处。

　　这一表态被业界解读为政府正积极鼓励民间资本进入能源、公用事业、交通运输和服务行业，相关措施包括承诺降低准入门槛、加大信贷支持力度等。

　　在银河证券首席总裁顾问左晓蕾(微博)看来，居民储蓄从2007年的14万亿元上升到2011年的35万亿元，规模巨大。若其中的20%转化为“稳增长”的有效投资，就能增加7万亿元投资。关键是引导得当，稳增长“不缺钱”，且民间资金投资有效性更大。她在接受记者采访时表示，已出台的“新36条”细则方向是正确的，但还需细化与具有可操作性，应具体到第一步做什么，第二步做什么。

　　不过，扬子资本北京首席代表周家鸣日前在接受记者采访时却认为，今年企业盈利明显下滑，民资进入地方政府推出的新政领域冲动可能不大。

　　对于长沙出台的新政，湖南利能科技股份有限公司副总经理陈云浩在接受记者采访时却表示，他们公司现在在扩大规模，资金投资在政策所支持的节能减排项目上。地方新政是否吸引民资取决于政府提供的投资平台，如果平台好肯定有民企进入。

　　“所谓好平台：一是所投资金安全、可靠性强；二是有一定回报率。”陈云浩进一步解释。

　　一位民企负责人对记者表示，银行定存都有回报，投资回报率至少要高于银行存款利率才能对民资有些吸引力。

　　周家鸣则透露民资与创投现在比较关注的投资领域是像新能源、新材料、节能环保等行业。

　　从各地方政府已经公布的项目计划显示，宁波、南京等纷纷将战略性新兴产业列入规划。

　　“民资现在一盘散沙，资金较分散，亟须整合。毕竟允许民资进去的垄断行业都是大笔的投资项目，因此引导民资的政策中应该有‘如何整合民间资本’这个框架。”左晓蕾向记者强调。

　　一位创投界人士坦言，除了放开民资进入的领域外，还需提供公平竞争的环境，加强市场化，同时希望投资后，政府不应干预太多。

　　夏敏仁认为，像文化创意产业、传媒信息、高技术装备、节能环保、服务业、高技术材料以及旅游业等消费产业，地方出台相关政策不会被叫停。他预计，像上述符合“十二五”发展规划的产业振兴政策未来可能会加速出台。

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