深圳晚报讯 （记者 吕一冰广东外语外贸大学实习生 蔡乔伊） A股低迷，暂停新股发行是否为治本良方？近期网络上对于暂停新股发行的呼声甚高，管理层已经做出了回应，有国际视野的专业机构又是如何看待这一热点呢？

　　 普华永道会计师事务所审计合伙人周伟然日前接受了深圳晚报记者的独家专访。他指出，在新股改革市场化大方向下，政府不应该用行政手段干预新股发行节奏，而是应该由市场力量来调节新股发行速度。历史上几次停止IPO的行政干预，也并没有带来二级市场的繁荣。

　　 以下是此次采访问答实录：

　　 问题一：从2008年至2012年上半年，国内首次上市公司数目在2010年达到顶峰（349家），2012年上半年总数为105家，呈下降趋势。从上市地点和融资额来看，深交所独占88家，总融资额为487亿元人民币，位居榜首。今年上半年，和纽交所、纳斯达克(微博)、伦敦交易所、港交所相比，上交所和深交所IPO公司数量为105家，位居榜首；总融资额775亿元人民币，位居第二。

　　 目前A股市场低迷，暂停新股发行的呼声不断。不过，管理层已经明确不会停止新股发行。作为一个国际性的会计师机构，您认为面对类似A股的当前境况，世界同类市场会采取怎样的市场化方式应对？

　　 答：证监会目前新股发行的改革方向是市场化。在这个大方向下，政府不应该用行政手段干预新股发行节奏，而是应该由市场力量来调节新股发行速度。此外，历史上几次停止IPO的行政干预，也并没有带来二级市场的繁荣。市场有起有落，如果停止了IPO的准备工作，到市场回来了再起步就很容易错过了机会。

　　 由于大部分国内企业选择留在国内上市（其他出路不通），因此监管审批机构应进行更严厉的审批，以确保通过批准上市公司的质量。这做法会减慢上市的速度，另一方面亦可以加强上市公司的质量。监管单位可以考虑提高上市的门槛（如提高盈利要求）并提高中介机构的质量和对他们的监管。同时，给予股民更多的教育，令他们知道IPO股票未必一定赚钱。

　　 从香港等成熟资本市场来看，香港证监会或联交所并没有因为二级市场低迷而采取更加严格的审核来限制IPO。相反，IPO的推迟更多是由市场来决定，如二级市场的低迷和股价的持续走低，导致投资者对新股的热情不高（同行业已上市公司股票价格已经相对便宜，除非新股价格折让更吸引人），相应一级市场的发行价格及募集资金会受影响，上市企业可能主动选择推迟上市或者不能募集到足够的资金导致发行失败。

　　 问题二：内地企业上市通常会面对这些问题：法律架构重组、独立经营原则、关联交易、同业竞争、收购合并、税务问题、会计问题、公司治理。2007至2011年年度普华永道服务香港新上市公司总数量为79家，占市场比重为19%；总融资额为4790 亿港元 ，占市场比重为36%。

　　 请问，在A股创业板、中小板上市的公司中，面临常见的问题有哪些？

　　 答：一般来说，上市公司在严格的审批和监管下一般都依从了有关法规运作，但仍有一部分公司出现了一些问题：

　　 第一，部分已上市企业的实际持续盈利能力和成长性并不符合最初设立创业板和中小企业板的目的。可能需要重新审核相关上市要求，包括上市申请人的行业及业务模式，历史业绩以及盈利预测要求等。

　　 第二，销售与盈利在上市后大幅倒退，可能是上市时采纳了过分“激进”的会计政策。有的公司不太愿意花费资源在财会管理上，上市时聘请的高级财务人员“功成身退”，导致财务管理无以为继。

　　 第三，大股东仍当上市公司是家族生意，采取“一言堂”政策管制。董事与监事成为橡皮图章，企业管治没有好好落实。

　　 第四，上市时隐藏的历史税务风险陆续浮现。

　　 第五，内幕交易屡禁不止，需要参照成熟市场制定和实施严厉的市场化惩处措施，并制定更加清晰的企业上市后的持续披露和独立股东批准交易等规定，以保护小股东的利益。