本报记者 张颖

　　张春，上海交通大学上海高级金融学院（SAIF）金融学教授、执行院长。他曾在美国明尼苏达大学卡尔森管理学院担任金融学教授17年，还担任过中国留美经济学会会长。他的研究领域包括：公司金融、国际金融体系、兼并与收购、银行监管与风险管理、劳动经济学、经济和金融改革与发展等。

　　“为避免双顺差带来的对冲难题，中国更应采取先流出，后流入的顺序，推进资本项目的放开。”

　　在张春的身上有着许多标识：他是第一个从新中国到美国大学执教金融学的学者，也是第一个在美国大学取得金融学终身教授之后全职回国工作的学者；他曾是研究中国经济领头的国际期刊《中国经济评论》的执行主编，也担任过中国留美经济学会会长。

　　在这些标识背后，张春身上流淌着浓郁的学术气息，散发着醇厚的学者风范。即便身负SAIF执行院长要职，他依然潜心学术研究。张春说：“希望我的研究成果与见解能够对SAIF的学员和即将加入SAIF的学员有所帮助。”

　　开放资本账户

　　1年前，张春发表了题为“中国通货膨胀的根源与三种解决办法”的演讲。在他看来：“要解决通货膨胀有3个办法，上调存款准备金率或发行央票，加速人民币升值的步伐以及加快人民币国际化进程，开放资本项目。”

　　1年后，张春在公开场合表示：“现在是时候开放资本项目了。”在张春看来，“资本账户开放有两种选择，一种是强调资本先流入后流出，先直接后证券的方式。另一种是先开放更多资本流出账户，采取资本账户逆差的方式。”

　　今年3月，央行发布报告指出，要先开放流入后开放流出，依次审慎开放不动产、股票及债券交易，被视为资本项目放开的路线图。对此，张春认为，为避免双顺差带来的对冲难题，中国更应采取先流出，后流入的顺序，推进资本项目的放开。

　　“中国现在比较强调资本先流入后流出，先直接后证券，形成了‘双顺差’的格局，进而造成人民币对外有升值的压力，外储多元化压力，对内有膨胀的压力。”张春进一步分析到，长期以来，“双顺差”带来了巨大的宏观压力，国内出现货币超发压力，对外则有升值压力，所以要让足够的钱流出去，和贸易流进来的钱形成自然对冲。

　　恐慌没有必要

　　那么，中国经济是否出现了大问题？对于市场出现的恐慌情绪，张春认为：“现在国际金融环境并没有想象中的那么差。中国经济之所以放缓、甚至出现一些问题，主要还是因为对外分流不够多，人民币对外升值，对内贬值。在这种情况下，我们应该在汇率差不多均衡的情况下，扩大投资，并且投资多个项目以分散风险。”

　　张春建议，中国作为制造业大国，未来要继续保持足够的经常项目顺差，但同时让资金通过资本项目走出去，实现收支均衡。他进一步指出，“更多开放资本流出账户，就是德国和日本的模式，这个好处是有利于保持汇率稳定和就业，同时帮助居民走出去分散资产配置，这对中国的金融企业也有很大的机会。”

　　在张春的身上，你可以看到一个“大师级”教授应该具备的所有特质：在学术上，潜心研究；在教学上，循循善诱。加盟SAIF，他承担了更多的管理、运营工作，张春将他在学术、教学领域多年深厚的积淀灵活应用，融会贯通，令他在“教授”与“管理者”两个角色之间游刃有余。