叶慧珏

　　 20多分钟的交易技术故障，居然使一家知名做市商濒临绝境。

　　 美国东部时间8月6日，纽约证券交易所(微博)在开市前紧急宣布将为纽交所主板（NYSE）交易的约524支股票和纽约泛欧全美证券交易所（NYSE MKT）的约156只股票临时更换做市商（DMM）。此前，这些股票均通过知名做市商骑士资本（Knight Capital Americas ）进行日常交易。

　　 “这只是暂时性的动作。”纽交所一名不愿意透露姓名的高层6日向本报记者说，“我们觉得骑士资本继续进行运营的愿望很强烈，在完成注资计划后，我们会将这些股票转移回去。”

　　 上周三（8月1日），骑士资本因新交易软件出现技术故障导致其损失超过4.4亿美元。此后该做市商股票一路猛跌，从上周二收盘时的10.33美元跌至本周一收盘时的3.07美元，跌幅超过六成。使这家美国最大的做市商一下子濒临绝境。

　　 就在纽交所发布公告前几分钟，骑士资本公布了注资计划，通过定向发售可转换优先股紧急融资4亿美元填补其巨额损失。但此举也将大量稀释骑士资本原先的股权，颇有壮士断腕之意。

　　 上述举动显示，纽交所和骑士资本都希望尽快稳定市场情绪。今年以来已经发生了几桩因技术故障导致的交易损失案，引得投资者对美国资本市场安全的疑虑陡增。

　　 取决于注资计划执行力

　　 8月6日上午，在纽交所的交易大厅，本报记者发现骑士资本的工作台前门庭冷落，三四个交易员正在闲散地交谈，并拒绝对此事置评。而相距不到十米的另一做市商——全球电子交易公司（GETCO LLC）的工作台则熙熙攘攘，一派繁忙景象。

　　 在纽交所协调下，从本周一开始，骑士资本手中的约680个股票已经全部临时转移到GETCO的平台进行交易，其工作人员也临时转战。此前，GETCO在NYSE和NYSE MKT交易的股票有896只，与骑士资本平分秋色。

　　 骑士资本是知名做市商，在纽交所和纳斯达克(微博)进行各类股票、固定收益产品、大宗商品以及各类衍生品的交易。做市商是特许交易商，向公众投资者双向报价，并接受公众投资者买卖要求，以其自有资金和证券类产品进行证券交易。

　　 8月1日，骑士资本在纽交所启用一套新的交易软件，但开市不久交易员就发现奇怪的买卖指令，导致某些股票大涨超过100%，继而抛售离场。约20分钟后这套系统被中断，骑士资本则承担交易损失超过4.4亿美元。

　　 纽交所首席运营官Said Larry Leibowitz表示，此次骑士资本和GETCO达成合作协议，主要是为了保证市场诚信，以及一个有序的交易环境。

　　 骑士资本在多久时间内能重新正

　　 常交易，则取决于注资计划的执行力。

　　 上述高层表示，目前还不能预测这一临时变更的有效期限，可以肯定的是，目前的局面“不会长期存在”。

　　 注资计划显示，骑士资本已经在杰富瑞投资银行集团（Jefferies Group， Inc。）的帮助下设计了注资结构和细节，包括GETCO、百仕通集团（Blackstone LLC）、斯蒂芬斯金融集团（Stephens Financial Corp.）和Stifel金融集团以及亚美利交易控股公司（TD Ameritrade Holding Corporation）等金融机构答应注资，成为骑士资本的主要投资人。

　　 这一注资计划将通过骑士资本发行2%的可转换优先股的方式进行，投资者以每股1.5美元价格买入。如果投资者选择全部转换，那么10个工作日后，可以换得大约2.67亿股普通股。而骑士资本原有的股东结构将有巨大改变，新的投资者将拥有公开发行股份的七成以上，董事会增加三名成员。

　　 事故频发：交易安全受质疑

　　 但骑士资本的破釜沉舟之举并没有缓解市场的担忧。投资者更关心的问题是，交易安全如何得到保障。

　　 美国证券交易委员会（SEC）第一时间介入调查。上周五，SEC主席玛丽·夏皮罗（Mary Schapiro）表示，SEC正着手制定规则，要求交易所通过具体的措施来加强系统的能力和安全性，同时SEC将在接下来几周内召开圆桌会议围绕此事的几个关键问题讨论，并拿出解决方案。

　　 有消息称，骑士资本的新软件是为了配合纽交所吸引散户投资者的新平台而设计。但上述纽交所高层表示，“该软件是一个独立的系统，和纽交所的新平台没有直接的关联，因此也不会影响到其他做市商。”

　　 据悉，骑士资本CEO托马斯·乔伊斯（Thomas Joyce）曾试图要求SEC取消造成问题的这些交易，但被拒绝，因为SEC担心这会从另一方面影响市场诚信。

　　 夏皮罗指出，在“闪电崩盘（Flash Crash）”事件之后SEC所采取的一些监管措施帮助限制了此次事故的影响。

　　 2010年5月6日发生的闪电崩盘事件，也是由技术故障引起，导致道琼斯工业股票指数在不到一小时的时间内下跌近1000点，造成市场交易短时间混乱。此后SEC取消了其中大部分交易，但因干预市场而受到指责。

　　 而今年以来此类事件有增多趋势：3月，BATS全球市场公司因系统故障不得不中断其IPO；5月，Facebook在IPO当天，因纳斯达克系统问题不能按时开始交易，导致承销商之一UBS损失3.5亿美元。

　　 不过，此次纽交所日常交易出错，和5月份纳斯达克的IPO系统故障不同。上述纽交所高层表示，一旦投资者确认这是一起独立事故，市场信心就会重拾。

　　 由于骑士资本也是中国企业赴美上市交易的主要做市商之一，该事件或将影响到部分中国股票的交易。

　　 “企业没什么选择余地，我们是看到此前别人用哪家做市商，我们就用哪家，因为谁也预料不到这类技术事故的发生。”当天拜访纽交所的搜房网CEO莫天全向记者表示。搜房网的股票一直通过GETCO进行交易。