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　　晚报记者 孟录燕 供图CFP

　　在A股“跌跌不休”的行情下，昨天B股又意外大跌4.7%，个股全线走低。不过，与以往不同的是，近年历次B股大跌多与国际板传闻挂钩，这次则与闽灿坤B面临退市风险有关。7月24日、25日，闽灿坤B股价连续跌停，目前股价仅为0.75港元，陷入退市倒计时的尴尬。恐慌情绪连累B股。

　　一个基本面并无明显瑕疵的公司，一个此前连续数年盈利的公司，因触及新退市规则中“股价低于面值”这一很少人关注的条款而陷入窘境。股民戏称闽灿坤B纯属“躺着中枪”。

　　B股受重挫

　　沪深两市反弹乏力，沪指冲击5日均线未果，截至收盘，沪指最终报收2136.15点，跌 0.49%，深成指报9155.34点，跌 1.16%，B股指数报217.85点，重挫4.7%。值得关注的是，昨日B股指数午后出现一波杀跌行情，出现大面积杀跌行情，凯马B、凌云B股、京东方B、粤华包B、中鲁B、闽灿坤B等十余只B股封跌停。

　　7月23日，因之前连续10个交易日收盘价低于面值，闽灿坤B发布第一则退市风险提示公告，由此将成为退市新规实施后第一家可能被摘牌的公司，该消息拖累闽灿坤B连续第三日跌停，同时也将“退市”恐慌情绪扩散至其他B股，B股杀跌效应逐步蔓延。

　　近年来，B股指数暴跌，A股市场都难以独善其身。 2011年11月30日，上证B股指数大跌6.13%，深证B指下跌2.48%，上证指数及深证成指受其拖累分别下跌3.27%及3.19%。 B股市场不足8亿元的成交，拖累A股市场蒸发近8000亿元市值。值得注意的是，去年B股拖累A股重挫已成常态。从走势上看，细心的投资者不难发现，今年以来B股指数领先A股破位下跌，B股指数这一先行指标越来越受到投资者的关注。

　　业内人士表示，从去年上证B股指数与上证指数对比来看，去年4月27日，上证B指大跌5.33%，上证指数尾盘跳水一度跌逾1%并在次日再度下跌1.31%；去年6月9日，上证B指重挫7.9%创出去年单日最大跌幅，上证指数下跌1.71%；8月8日，上证B指暴跌6.12%，上证指数重挫3.79%创出去年单日最大跌幅；11月30日，上证B指再度重挫6.13%并创出226.56点的一年多来新低，上证指数受其拖累重挫3.27%。

　　一元退市法将率先在B股显现

　　武汉科技大学金融证券研究所所长的董登新7月25日在其微博中表示，1元退市法是市场化退市的最高境。

　　董登新认为，“闽灿坤B自2004年以来长达8年时间一直处在微利与亏损的边沿，每股净资产仅剩0.4元，公司已丧失了盈利能力和生存能力。新退市标准自2012年6月28日开始生效，除净资产、营业收入及审计意见标准推迟至2012年起算外，成交量与股价退市标准即刻生效。 ”

　　董登新分析称1元退市标准之所以会在B股市场率先见效，主要有两个原因：第一，B股市场估值标准比较接近港股，因此，估值较A股偏低；第二，B股市场投资者群体萎缩，成交清淡，因此，估值也容易偏低。董登新说：“为此，1元退市标准有望在B股市场率先垂范。不过，A股市场要想看到1元退市标准见效的案例，也不需要等待太久。 ”

　　也有业内人士认为，任何市场，股价太低、成交过于清淡，都应该退市，这是个国际惯例。闽灿坤B虽然成交清淡，但远远没到被退的地步，问题仅仅出在股价跌破面值上。公司基本面出现了困难，股价下跌也反映了基本面的变化，在这一过程中投资者已经承担了不小的损失，交易所是否有必要一定要把这个公司开除出去？开除股价低的公司是在惩罚上市公司还是在惩罚投资者?

　　闽灿坤濒退背后的B股尴尬

　　闽灿坤B的经营数据显示，2011年公司实现营业收入29.14亿元，净利润976万元，每股净资产0.42元。虽然业绩不算出众，但相比很多A股公司，单纯从经营业绩角度来讲，闽灿坤B绝不应该是新政首家退市的上市公司。

　　闽灿坤B的濒临退市的个案折射的似乎是B股市场长期以来的痼疾。数据显示，目前B股的整体市净率为1.31倍市盈率，市盈率10.79倍；而A股的市净率则为1.75倍，市盈率则为13倍。A、B股长期以来形成的价差，让众多上市公司视其为鸡肋。

　　为此，也有公司抛出回购方案，仅今年一年鲁泰B、南玻B就相继抛出了回购方案。鲁泰计划以不高于7.73港元/股的价格回购B股不超过1亿股，回购数量上限占其B股发行量3.24亿股的三成多；南玻则计划以不高于6港元/股的价格回购不超过2亿股B股，按照此次计划回购上限2亿股计算，回购股份比例分别约占公司目前总股本的9.64%和B股股份的26.23%。

　　即便如此出手回购，依然达不到投资者的预期。对解决B股的鸡肋问题，有投资者给出了通过增发A股募资全购B股的解决思路。但这一思路也只能解决同时拥有A、B股的上市公司的问题，对于单纯的B股公司来说，缺乏再融资能力，依然让这个资本平台形同虚设。

　　纵观B股发展历史，当初创立B股市场是为了引进外资、管理外汇，同时吸收国外先进的管理经验和技术，而如今着随着H股发行以及QFII制度的建立，外资融资渠道愈发多样化，B股市场被逐渐边缘化。改革势在必行。今年4月，中国证监会主席郭树清到广东调研时曾提到B股公司发展等问题，从管理层角度对B股改革表态。