王璐

　　“一元股”是股市低迷，投资者对股市信心急剧下挫时的产物。但“一元股”的出现并不意味着下跌行情走到尽头，市场反转有赖于多种因素，如果没有实质性利好，市场可能继续下跌，到时会有更多的股票加入1元行列。

　　记者王璐下半年伊始，A股依然是“绿肥红瘦”，伴随着数次出乎意料的暴跌，低价股阵营明显壮大。以7月11日收盘价排序，两市已有62只个股股价低于3元，其中电力、钢铁、建筑材料、房地产、铁路运输、化工等行业就占据了八成以上。同时，“一元股”达到5只，分别是*ST长油1.52元、京东方A1.86元、山鹰纸业1.86元、TCL(微博)集团1.95元和*ST东电1.97元。ST梅雁的股价较上一个交易日上涨0.02元，勉强进入“2”字头的行列。

　　“低价股阵营的扩大，与市场弱势下行的格局密不可分。”分析人士表示，短期而言，市场难言见底，在恐慌性杀跌情绪的冲击下，低价股的阵营或将继续扩大。纵观低价股的样本，可以发现明显的行业特征。尤其是在2元到3元的区间内，钢铁和交通运输两大行业几乎占据了“半壁江山”。而这与行业的基本面密切相关。据了解，目前，钢铁行业几乎呈现出全行业亏损的状况，其产能过剩的问题将继续制约行业整体发展。而交通运输行业，尤其是海运及港口行业，受制于全球经济增长放缓导致BDI指数连年下行。因此，市场人士预计，这两大行业的股价或将长期徘徊在低位。

　　而将目光回到“一元股”可以发现，这5只股票虽然并无明显的行业特征，但无一例外地属于绩差股。以京东方为例，自打上市以来一直就在巨幅亏损的漩涡中打转，每每到了戴帽的时节总是通过一笔可观的特别收益得以侥幸过关，关是过了，可是企业存在的本质问题并未得到解决，戴上1元股的帽子一点也不冤。数据显示，截至2011年末，京东方累计未分配利润达到-37.3亿元。

　　从历史上看，10年内A股市场曾经在2004年和2008年大规模出现过“一元股”。2004年6月28日，当时ST银广夏和ST吉纸均跌破2元，从而开启了上一轮熊市的“一元股”时代。当时大盘指数持续下跌近一年时间，于2005年以998点见底，当时“一元股”的成员达到50家。而2008年那轮股市大调整中，“一元股”队伍曾一度扩充到80只之多，上证指数也在1664点见底。如果历史能够惊人地重复的话，那现在1元股的纷纷出笼，是否意味着A股底部已至？

　　答案恐怕要让市场失望了。因为在市场人士看来，目前A股仍然处于中线下降的趋势中，即便是低价股“满地跑”，也不能成为市场见底的标志。“只有市场走出了真正的底部后并形成向上的趋势，届时入场才能在风险较低的情况下取得较为稳定的收益。”

　　“以往便宜股的大量出现代表市场处于回落中，底部临近。”海通证券青岛营业部分析师孔力前表示：“不过新股发行制度改革的不断完善，市场要不断优胜劣汰。像前几年市场整体市盈率经常处于六七十倍，但最终向成熟国家市场不断靠拢，出现价值回归趋势。”光大证券青岛营业部分析师国龙也表示，“一元股”是股市低迷，投资者对股市信心急剧下挫时的产物。“但‘一元股’的出现并不意味着下跌行情走到尽头，市场反转有赖于多种因素，如果没有实质性利好，市场可能继续下跌，到时会有更多的股票加入1元行列。”

　　那么A股的底部要由哪些因素衡量呢？虽然影响因素存在于各个方面，但在市场人士看来，经济态势是重要指标之一。数据显示，GDP增速由上年第四季度的9.2%下降至今年一季度的8.1%，而市场预期二季度可能“破8”并回落至7.5%左右。经济增速逐季下滑的态势难以遏制，也在A股上市公司群体的盈利水平上得到了直接的体现。Wind数据显示，截至上周末，已有938家公司对中报业绩作出预测，其中明确表示净利润同比增长的公司为362家，占比不足四成。“只有消除市场对中国经济的担忧，A股底部才能渐行渐近。”分析人士指出。

　　值得一提的是，在2008年时，低价股的阵营中就有不少被“错杀”的优质上市公司，而这一次，投资者是不是也可以从低价股中“淘金”？“虽然在股价偏低的上市公司中，不乏具有投资价值的个股代表，但从风险角度考虑，建议投资者还是敬而远之为好。”中银国际的分析师表示：“从目前的低价股分布情况来看，由于其多为传统行业，比如高速公路、钢铁板块等，因此，这些个股在短期内难有较大表现。此外，退市制度也已出台，这就使得低价股的风险程度进一步提高。除非其有确定性的重组消息或业绩好转的现象，否则，对于基本面表现欠佳的‘白菜股’，建议投资者还是以规避为宜。”