王卓铭

　　 7月9日，刚刚在美IPO失利的神州租车宣布，获得美国华平投资2亿美元的股权投资。

　　 这一金额不仅是国内租车领域最大一笔股权投资，同时也超过此前神州租车IPO的预期募集金额1.58亿美元。

　　 神州租车此前股权结构较为简单，联想控股旗下Grand Union基金持有其64.49%的股权，公司创始人兼CEO陆正耀和妻子通过Haode Group以及Sky Sleek Limited两家公司，共持股29.12%。

　　 华平入股2亿美元，并未透露占股比例。联想控股2010年8月以10亿美元“股权+债权”方式入股神州租车，2011年末时，神州租车所有者权益部分只有2350万美元。业内估计，联想控股当时10亿美元中绝大部分为债权。

　　 此次华平掏出2亿美元真金白银入股，或许将取代联想成为神州租车第一大股东，联想则有望“全身而退”。知情人士告诉记者：“两周之前听说华平要入股神州租车，没想到数额这么大。华平可能采取一些对赌措施，例如债转股等，以保障投资利益。”

　　 在入股仪式上，神州租车CEO陆正耀对华平的入股表示认可，称“将带动神州租车实现规模、品牌等方面的巨大飞跃”。华平的董事总经理黎辉也表示，对神州租车的发展前景充满信心。

　　 神州租车似乎已经度过了最困难的时候。招股书显示，2009年神州租车营收为5400万元人民币，2010年为1.43亿元，2011年为7.79亿元。这三年分别亏损320万元人民币、4330万元及1.514亿元。但在2012年，连续亏损的情形突然扭转，一季度实现利润540万元人民币，4月份盈利甚至超过一季度的利润。

　　 不过，上述知情人士指出，高额的银行贷款始终是神州租车无法排解的隐患。2011年末，公司负债4.91亿美元，其中银行贷款比例为44%，“2亿美元正好只是贷款的数额”。

　　 另外，神州租车官方称，截至2012年6月30日，神州租车的车队规模约32000辆。对照公司2011年底的IPO材料可以看出，2011年末神州租车共有26000辆车。半年之内，神州租车又购进了6000辆车。

　　 如果以每辆车10万元的价格计算，神州租车半年内购车花费就高达6亿元人民币，几乎和2011年底公司账面现金额相当。不断庞大固定资产数额正考验公司资本和业务运作能力。

　　 上一次IPO失利之时，神州曾表示会选择合适的时间窗口重启上市步伐。此次华平入股之后，神州租车并未透露是否会再次选择IPO。