周二上市的5只新股集体又在上市首日集体遭遇破发，创下新纪录。加上之前上市首日破发的华锐风电（601558.SH）等股票，近期已经有一批新股投资者在上市首日便“一脚踩空”，遭遇尴尬破发。

　　新股的频频破发，不禁让人对新股发行定价机制产生了疑问。按上市公司的说法，在最终推出发行价之前，已与众多有意申购的投资者、券商、分析师做了交流，因此定价充分反映了市场规律，但回头来看某券商给出的定价预测，其中有一些确实与价格走势吻合，但也不乏一些很“不靠谱”的询价参与者。

　　如风范股份（601700.SH）发行价格为35元/股，对应市盈率为59.22倍。根据《第一财经日报》记者对7家券商研究报告的统计，平均定价区间在29.24元至34.45元之间。

　　其中南京证券就给出了40.8元最高定价。南京证分析师认为，参照电力设备类相关上市公司目前的估值，综合分析给予风范股份2011年动态市盈率为36-40倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间36.72-40.8元，公司确定发行价为35元，因此预计首日涨幅为4.9%-16.57%。

　　此外，国泰君安也给出29.3元至39.5元的较高估值区间；西部证券认为首日股价波动在31.5元至35元之间。而风范股份今日跌14.40%，29.96元的收盘价无疑也令这些分析师大跌眼镜。

　　但也有些分析师持较为谨慎态度，如国金证券分析师张帅认为，考虑到诸多因素，预测风范股份2010-2012年摊薄后每股收益分别为0.731、0.968和1.207元，三年内净利润复合增速 26.2%，给予2011年25-30倍市盈率，对应合理股价区间24.20-29.04元；国元证券也给出略低于发行价的预测，认为2011年的市盈率应该在28-32倍之间，对应合理的估值区间为27-32元；安信证券给出26元-29.12元的价格区间。

　　再如亚太科技（002540.SZ）本次上市3207万股，发行价格为40元/股，对应市盈率为67.80倍。此前，中信建投证券就给出了42.3元-45.12元的较高估值；光大证券也给予亚太科技 2011年35倍市盈率，认为目标价格为40元；安信证券也预测公司上市首日定价区间为43.3-45.3元，相当于2011年43-45倍的动态市盈率。而亚太科技跌13.75%，报34.5元的首日表现也令这些机构分析师惊呼“看走眼”。

　　对于同一只新股，分析师的定价有时候非常悬殊。如在华锐风电上市之前，对于90元的定价，券商之前给出的预测也存在较大差异。部分券商给出了70元至90元的较低预测区间；而第一创业证券就预测华锐风电上市首日的价格可以达到135元，是所有机构中看得最高的一个。

　　分析人士指出，目前新股大幅破发主要还是询价机制不合理，定价过高所致。新股破发将对新股发行改革起到倒逼作用，新股发行不尊重市场最终也将得到市场的清算。