财经热评

　　本周欧盟的7500亿欧元救助计划始一出台即令欧美股市大为提振，但周四及周五开始，欧美股市又重返下降通道。这说明，投资者开始意识到欧债危机并不会因为7500亿欧元的担保方案出台就能得到解决。

　　借来的钱总是要还的，也许市场暂时不用担心希腊还不起即将于19日到期的国债。但是希腊的债务并没消失，希腊两年期主权债券利率一度高达15%，甚至超过南美委内瑞拉的11%及阿根廷的8.8%，希腊还债的高潮于2011年3月到来。希腊的生产力能否迅速提高，财力能否壮大至可以还债才是危机解决的根本。但是在接过救济方案后的希腊，其财政支出要大幅压缩，减薪并且提高税率，这些都是对经济发展做“减法”，除此之外，我们看不到欧洲能拿出任何有效的促进经济增长的方案，也即经济增长的“加法”。

　　目前美国仍处于政策刺激作用下的经济复苏阶段，其从欧洲的进口加速有限；亚洲已收缩货币政策以防范通胀及经济过热，这意味着亚洲从欧洲的进口不会继续攀高。而欧洲国内由于政策的紧缩，居民及政府消费必将缩水。内外需求增长均有限的情况下，欧盟经济动力从何而来，引人深思。

　　历数近年几次金融危机，我们发现，实际上所有的金融危机都是债务危机。

　　1997年亚洲金融风暴，缘于东南亚各国为吸引外资而实行固定汇率，实际上是各国外汇储备并不能支付外债而引发货币大规模贬值的危机；2001年美国网络泡沫破裂同样是因为，投资基金烧钱包装互联网概念上市，不谈利润，只谈概念、资本运作，最后投资者发现其实企业没有盈利，资不抵债，结局是出现抛售潮；2008年的美国次级债危机亦是因为投资者发现债中有债，自己手中的投资产品价格被高估，现金流骤然短缺而出现的金融市场冻结。迪拜危机与希腊债务危机也是因为当初支出过大举债过多，令到期的国债面临违约风险。

　　人类在不同的时候、不同的地点、不同的事件上犯相同的错误，令人扼腕。