对股指期货推出之前的三个下降与三个上升国家或地区的研究表明，股指期货的推出不改变市场的中长期走势。之前为熊市的在股指期货推出之后依然会表现出熊市特征，牛市亦是如此。即表明股指期货不改变市场状态，市场中长期走势依然由宏观及经济周期主导。

　　对台湾、香港、日本、法国、韩国及印度等六个地区的研究表明，股指期货推出前两个月市场上涨趋势较为明显，之后一到两个月的下跌趋势亦较为明显。统计股指期货推出前后1年，3个月，2个月及1个月的表现，可知，所有的市场在前1个月均上涨，后1个月均下跌。

　　股指期货的主要影响在权重股及支柱行业。相对而言，小盘及市场权重较小的行业表现较弱。

　　（长江证券）

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