郭文婧

　　十年筹备，只等今朝。创业板真的要来了。创业板到底好不好玩，究竟该不该投资创业板？从目前来看，投资者还是相当谨慎的。

　　当然，我也是众多的观望者之一。最近，我既收到了短信，也接到了电话，大意都一样，为了方便投资者开户，证券公司设立了创业板开户专场，同时有价值300元的投资讲座可免费听，另外还送精美礼品一份。虽然有点吸引力，但我最后还是没有去开户。不是我不想一夜暴富，而是怕我一不小心输个精光。

　　投资是一门学问，投资之前最好先做点功课。看了看世界主要国家或地区的创业板，更加深了我的疑虑。环视全球，大多数的创业板似乎命运不济，到2007年，全球40多家创业板已有12家被迫关闭，其中就包括我们邻居日本的创业板，我国香港地区的创业板也是要死不活的状态。当然，也有比较成功的，比如美国的纳斯达克，韩国的科斯达克。

　　命运不好的创业板，都有一个共同的根本原因：上市公司的成长性不好。没有成长性，就没有投资价值。除美国的纳斯达克培育出了微软、英特尔、思科这样的企业，大多数创业板并没有实现其初衷。企业成长性不好，有的企业资不抵债，有的破产倒闭，有的弄虚作假，最后只剩下疯狂的投机，悲惨命运也就在情理之中了。就连美国的纳斯达克，退市的企业也比现在挂牌的企业多。那么，中国的创业板是要超越纳斯达克，还是将步德国、日本“过把瘾就死”的后尘？

　　要保证企业的成长性，是一个非常复杂的系统工程。但为了中国创业板的健康发展，在我看来，上市后的监管、严厉的退市机制很重要，但将不具备成长性的企业阻挡在创业板之外更重要。唯一能够担当此任的就是发审委了。证监会维护广大投资者根本利益的最直接体现，就是发审委的把关。

　　可是，目前的情况并不能让人乐观。过会的企业，不能通过的很少。如此高的通过率，不知是拟上市企业的质量确实提高了，还是发审委的过会成了过场。即使发审委的委员们是认真的，但目前形式上的审查，实质上和看广告没有什么区别。只要“广告”做得漂亮，加上“三寸不烂金舌”来对付征询，估计不过会也难。而且，发审委只对企业能否上市进行审核，而对企业上市的发行方案，却是不管的，这也加大了投资人的风险。

　　在美国这样的法治国家，无罪推定几乎已经成了法律常识，但它在证券领域却是无效的，证券领域坚持的是“有罪推定”。在我国的证券领域，目前基本上还是“无罪假设”。我觉得，发审委要真正当好把关人，就应该学习美国，实行“有罪推定”。对一个拟上市的企业，进行“有罪推定”，并且进行实质审查，特别是对营业性质、财务状况、资产质量、治理结构、核心竞争力、发展前景等方面的实质审查，真正让那些内在质地优良的企业上市，把那些准备蒙混套钱的企业淘汰掉。

　　证券市场是投资市场，但没有质量保证的创业板，就是一个投机市场。无论开始的时候多么疯狂刺激，但最后基本上都会熄火。现在看来，投资者对创业板的谨慎，未尝不是一件好事。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。