黄婷

　　沪市A股IPO重启第一单四川成渝高速公路股份有限公司昨日开始询价，尽管其港股成渝高速(00107.HK)昨日冲高回落，但香港券商纷纷看好其未来表现。

　　高盛发表报告维持该股确信买进评级；目标价3.7港元，比市价溢价15%。高盛指出，根据H股的价格水平，预计成渝高速可能通过发行A股筹资大约人民币15亿元。因而在斥资人民币11亿元收购成乐高速公路后，成渝高速将可以偿还为此次交易发生的大约人民币5亿元的债务。同时预计债务的偿还将使成渝高速2009~2011财年的纯利提高大约4%~5%。高盛认为，成渝高速A股的上市为其今后以BOT项目和资产注入的形式实现扩张提供了新的融资渠道。

　　申银万国最新研究报告中也维持该股买入评级，称对长期投资者而言其仍是公路股配置的首选；目标价3.63港元，对应2010年11.3倍的市盈率，略低于行业平均水平，比市价溢价3%。申银万国指出，成渝高速A股IPO获批符合预期；而A股回归将提升估值水平，因发行A股的发行价将接近H股近日的收盘价，且发行A股将促使公司提高股利分红比率，提升公司市值，进而提升估值水平。申银万国预计，成渝高速在登陆A股后，或许会发放一笔特殊股利，正如公司2007年在准备登陆A股前所发放的特殊股利一样。

　　申银万国同时称，出资11亿元人民币收购成乐高速，该收购方案提升成渝高速每股价值约0.38港元。而2010年10月1日起货车享有20%的计重收费优惠政策的取消也将增厚EPS。

　　招商证券(香港)也于日前发表研究报告看好高速公路景气度前景，认为中国高速公路行业仍然处于快速成长阶段；并建议关注该类股中目前仍处行业中估值较低，成长性强的西部地区公司。

　　成渝高速从今年3月6日起开始持续走牛，在4个月内，该股从1.22港元一度冲高至最高价3.62港元，期间累计最大涨幅达到197%，而在其将作为A股大盘股IPO重启第一单消息的刺激下，成渝高速在6月份就累计上涨了35.75%。

　　推动成渝高速上涨的资金中不乏国际机构的身影。港交所资料显示，美国投资机构Chilton Investment申报，于6月25日增持四川成渝高速公路200万股，每股平均价为3.271港元，持股量由4.78%增至5.01%。

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