公司将通过重组契机继续寻求境内外增发，将负债率降至90%以下

　　苏米

　　ST东航和*ST上航的联合重组方案还在进一步论证中，东航集团向旗下上市公司ST东航进行的70亿元注资，昨天最终获得证监会批文。ST东航就此发布的公告证实了这一消息。

　　据CBN记者了解，在寻求与上航进行重组的同时，ST东航还在同时寻求境内外增发，以进一步降低负债率。因为即使70亿元资金注入上市公司，ST东航依然处境困难。

　　去年，ST东航亏损达到创纪录的近140亿元，资不抵债115.9亿元。如果不考虑燃油套保因为国际油价的上涨而转回的部分，ST东航净资产为负的状况依然无法改变。

　　对此，东航内部高层昨天告诉CBN记者，在与上航进行重组的同时，东航也会通过境内外市场增发降低负债率，希望能够降到90%以下。

　　值得注意的是，在ST东航与*ST上航同时发布停牌公告时，ST东航的公告就与*ST上航有所不同，前者除了正在筹划重组，还在做进一步降低公司资产负债率的计划安排。一位行业分析师告诉CBN记者，如果只是与上航重组，是无法达成进一步降低ST东航资产负债率目的的，东航还应同时考虑其他一揽子方案，比如注资或增发。而通过与上航换股，也为东航集团进一步获得注资，并注入ST东航提供了空间。

　　事实上，最近东航集团已获得了政府新的20亿元注资，但要再次注入上市公司并不容易，因为在70亿元注资完成后，东航集团持有ST东航的股份为74.64%，已逼近上限75%。

　　不过，通过与*ST上航重组，ST东航的流通股数占比有望增加。东航与上航重组的换股方案基本定调为每1股上航换1.3股东航，“这也意味着，在吸收合并*ST上航后，ST东航的总股本和流通股都会增加，如果按照1：1.3的换股比例，并按照停牌价格5元左右计算，ST东航就有了60亿元左右向大股东定向增发的空间。”上述分析师称，与此同时，ST东航也可向境内外市场进行公开发行，不过目前市场形势很难判断增发效果。

　　目前，ST东航分别在内地A股、香港H股和美国ADR市场挂牌，在ST东航宣布与云南政府成立合资公司的框架协议签署仪式上，ST东航董事长刘绍勇曾对CBN记者透露，除了与地方政府成立合资公司，公司还会在国际资本市场上实施进一步的动作。

　　据CBN记者昨天了解，有关ST东航重组*ST上航以及进一步降低负债率的具体方案仍在进一步沟通中，预计下月初公布，同时两公司股票也会到时复牌。

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