平安收购深发展消息引发昨日银行股井喷

　　□本版撰文

　　 信息时报记者 凌慧珊

　　深发展股权之争终于浮出水面。与此前传出的买家中海油、中移动、国开行的身份不一样，深发展此次的并购对象是国内保险巨头中国平安。

　　双方的身份注定了这并非简单的金融并购。如果该并购案终能成事，中国平安的银行业务将大幅上升，深发展的资产充足率得到提升，中国金融混业经营的局面也将由此得到进一步打开。

　　并购消息公布后两大主角昨日双双复牌。深发展与中国平安复牌首日均大幅高开，带动银行股集体走强。随后同样有混业经营预期的建设银行接过深发展的大旗，盘中强势拉升，最终以收盘8.11%的涨幅带动银行股平均上涨4.83%。

　　除国际游资流入以及通胀预期外，混业经营是近期银行股的炒作热点。中国平安入股深发展也只是拉开了故事的大幕，而好戏还在后头。眼下银行参股保险公司的冲动悄然暗涌，这些举措也有望获得监管层的开闸。眼下，建行、工行、北京银行、交通银行与一些保险公司的“恋情”似乎已经有了眉目。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇向记者表示，在这场金融危机中，综合金融再显示了相当的合理性。这是因为银行、证券、保险等业务具有不同的周期，而综合化经营削平了收益的波动，有利于其保持稳定的经营业绩和持续经营。

　　传闻银行参股保险公司一览表

　　银行 保险公司

　　交通银行 可能入股中保康联

　　北京银行 可能入股首创安泰

　　工商银行 中保国际和富通集团

　　建设银行 有意入股幸福人寿

　　银行股昨日涨幅前五名

　　股票 收盘价（元） 涨幅（%）

　　深发展 22 10

　　华夏银行 11.81 8.15

　　建设银行 5.60 8.11

　　招商银行 21.15 7.58

　　北京银行 15.07 6.2

　　股市 银行板块昨大涨4.83%

　　从猜测、意外、震惊再到憧憬，深发展与中国平安的并购不啻为一重磅炸弹，让资本市场激起巨大浪花之余，也留下了诸多想象空间。停牌一周后，这段姻缘中的两位主角昨日重新亮相，其表现也不负市场所望。

　　受并购利好刺激，中国平安和深发展A昨日大幅高开。深发展A更是以涨停开盘，可惜开盘三分钟后抛盘涌现，深发展的涨停板被打开。正当市场情绪阴晴不定之时，另一混业经营传闻附身的建行当仁不让地突然拉升，拉动银行股继续上涨。

　　并购提升深发展估值

　　在广东科德证券资深分析师王泽辉看来，近期银行股连连飙升除了国际游资流入以及通胀预期等因素，也得益于市场混业经营的概念性炒作，而深发展与中国平安的联姻更是助长了这一势头。

　　有数字显示，6月份以来，银行股指数累计上涨12.07%，而同期沪指仅上涨5.54%。英大证券研究所所长李大霄认为平安入股深发展是好事，“利用银行平台进行混业经营可以达到双赢的局面”。

　　深发展与中国平安之间的联姻，还有着许多想象余地。国信证券银行业分析师邱志承认为，收购尘埃落定以后，决定成败的就是两者的整合问题。在他看来，长期的不确定性在于平安银行与深发展可能的合并。

　　“未来的合并最有可能的是将平安银行的资产注入深发展。”邱志承说，不过届时资产注入的价格和方式，会对深发展的投资价值带来一定的影响。

　　混业经营引爆银行股

　　建行的突然发力，让人乍然一惊。原来目光还可以放得更广阔些，有分析人士称，“看看中、工、建、交几大行的市场表现我们就能明白，当民营股份制金融企业开始动手的时候，这些大家伙也开始进一步的布局。”也许当它们出手的时候，可能就是更大量级的金融整合。

　　与平安相似的是，国内四大行之一的建行也传出有意入股保险公司。而交通银行、北京银行入股保险公司一事也被传得言之凿凿。无论是平安入驻深发展，还是银行入股保险公司，均是国内银行混业经营的又一里程碑。

　　在混业经营预期的刺激下，昨日银行股全线收涨。深发展涨停，建设银行涨幅超过8%，华夏银行、招商银行涨幅超过7%，北京银行涨幅超过6%，中信银行、宁波银行、工商银行涨幅超过5%，浦发银行、中国银行、交通银行、兴业银行涨幅超过4%，民生银行、南京银行涨幅超过3%。昨日银行股平均上涨4.83%。

　　广州万隆认为，混业经营有利于提升银行业的估值水平。“目前，我国银行业的主要收入来自于利差收入，非息收入占比普遍在15%以下，这种单一的盈利结构，使得银行业对利率水平、利差有较强的依赖性。”

　　广州万隆相信，如果混业经营得以实施，银行将凭借着强大的资本实力、庞大的营业网络，在保险、证券等领域中分一杯羹，盈利水平也将因此提升，也更容易获得市场认可的高估值。

　　背景 银行入股保险公司暗涌

　　事实上，银行入股保险公司并非新鲜说法，但此事却是好事多磨。早在2006年12月6日，银监会就已发布《商业银行金融创新指引》，鼓励商业银行开展衍生产品、代客理财、设立保险公司等金融创新业务。该《指引》自12月11日起实施。

　　半年后，多家银行设立保险公司的方案日趋明朗。当时有媒体报道，中行、建行、交行以及光大银行等纷纷递交了成立保险公司的申请。不过，事情至此仿佛戛然而止，此后关于银行设立保险公司一事再无实质性进展。

　　事隔近两年后，银监会监管一部副主任赖秀福在今年4月表示，目前银监会已和保监会就银行试点保险公司达成共识，首先将在四家大型银行进行试点。

　　交行和北京银行率先试点

　　近期，银行入股保险公司的进展似乎有快马加鞭之势。本月初有媒体称，银监会已批准交通银行、北京银行入股保险公司的计划，批准后的方案只待在国务院有关会议上审核通过即可生效。

　　按照传闻中的入股计划，交通银行入股中保康联人寿保险有限公司，中保康联的现有大股东中国人寿会将手中持有的51％的股份悉数转让给交行，外资股东澳大利亚联邦银行继续持有中保康联49％的股份。

　　另外，北京银行将入股首创安泰人寿保险有限公司，后者的现有中方股东为北京首创集团，外资股东为ING，各持50％股份。ING也同时持有北京银行16.07％的股份。

　　建设银行称已提交申请

　　据称，与交行、北京银行同期提交入股保险公司计划的银行，还包括工行和建行。其中工行入股保险公司的方案涉及与中保国际控股有限公司和富通集团的多次交易安排。

　　更令人浮想联翩的是，建行董事长郭树清本月11日在股东大会上透露，建行是国内最早一家提出参股保险公司申请的银行，目前还在等待监管部门的批准。郭树清说，“在银行参股保险公司方面，建行愿意做尝试。”

　　郭树清没有透露建行要参股的保险公司的具体名称。但有媒体报道称，建行有意入股信达资产管理公司。不过建行其后表示，郭树清的表态存在被媒体误读的嫌疑，建行入股信达资产管理公司的说法仅仅是一种可能性，远没有进入实质操作阶段。

　　在广东科德证券资深分析师王泽辉眼中，银行入股保险公司的冲动，在于期盼通过保险公司端口投资证券业。“此前保险公司介入证券市场，部分公司更是取得不错收益。银行采取曲线救国的办法，希望从中分得一杯羹。”他如此向记者表示。

　　趋势 银行混业经营

　　有望开闸

　　与商业银行进军保险业的冲动相比，监管层似乎也有意在此问题上予以放行。在2009年一季度例行新闻发布会上，保监会新闻发言人袁力曾表示，银行参股保险公司国务院已原则通过，相信在不久的将来会有银行参股到现有的保险公司。

　　袁力说，目前银行投资保险公司已获得了国务院的原则同意，就如何监管的问题，保监会已经和银监会达成了共识，并签署了监管合作备忘录，一直紧闭的商业银行投资保险公司的闸门正式打开。

　　另外，保监会主席吴定富在出席“北大赛瑟论坛”期间向媒体表示，保监会、银监会已共同上报了关于四家商业银行参股保险公司的方案。

　　王泽辉说，银行如果获准入股保险公司，向综合化经营迈出了重要一步。他表示，近年来，尽管银行业务有了很多诸如发展不少中间业务的创新，但如此窄的利差，对于传统银行的压力还是很大的。

　　另一方面，我国自从加入世贸组织后，在分业监管的框架内已经逐步进行了综合经营的试点，银行系的基金公司、租赁公司乡级成立，这是与银行业务结合得比较紧密的控股公司的综合经营形式。上述业务的发展，为银行进一步进入保险业和证券业以及其他金融业积累了经验。

　　广州万隆提醒，混业经营的不利因素也是不可忽略的，从某种程度上混业经营加大金融业的风险，尤其是金融监管力度不足的情况下。美国上世纪30年代的大萧条，其中诱因之一就是混业经营，美国政府也因此一度废除混业经营的做法。

　　王泽辉最后认为，银行入股保险公司，或是保险公司收购银行，是否能够取得双赢仍是未知之数。“这在目前来说仍限于概念性炒作，资本市场上银行与保险是否相互联动则是见仁见智了。况且，当前在政策余地上仍有太多不确定性。”

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