袁飞

　　十大产业振兴计划所带来的并购重组商机正在被金融业所发掘。在近日举行的陆家嘴论坛上有关“产业振兴与金融服务”专题分会中，产业结构调整对并购贷款寄予厚望。

　　银监会统计部主任兼研究局局长刘春航透露，今年一季度末已经有六家银行开展了并购贷款业务，总共发放并购贷款108亿元。

　　去年年底，银监会出台了商业银行并购贷款风险管理指引，目的就是引导银行有效地为企业并购提供融资服务，防范风险的同时支持产业结构调整，主要支持中央和地方骨干企业对产业布局进行优化，进行一些重大战略融资。

　　并购融资大有可为

　　正在大力推进国际金融中心建设同时作为我国产业重镇的上海，在并购贷款中一马当先，其并购贷款已占到全国并购贷款总额近五分之一。上海银监局局长阎庆民告诉CBN记者：上海并购融资业务量已达20亿元左右。目前，以工行为首的沪上多家商业银行对并购贷款兴趣盎然。

　　此前不久，工商银行上海分行率先发放了上海第一笔并购贷款，为百联集团收购上海实业联合集团商务网络发展有限公司100%股权提供4亿元贷款。

　　目前工行上海分行、北京分行、广东分行、深圳分行已分别与当地的产权交易所签署了并购贷款合作协议，奠定了该行进一步开展并购贷款业务的基础。

　　为并购宁波钢铁，宝钢集团也从建设银行和交通银行获得8亿元的并购贷款。

　　正在大力推进行业兼并重组的钢铁业无疑亟须并购贷款这样的融资支持。宝钢集团董事长徐乐江呼吁：中国钢铁业结构性矛盾非常突出，这个行业走向健康、可持续发展，离不开金融行业的大力支持。“特别是银监会出台的并购贷款指引，对整个钢铁产业的重组，包括可持续发展，都有很大的作用。”

　　主管工业的上海市副市长艾宝俊表示，振兴产业需要金融支持，产业调整和振兴规划也给金融发展带来利好。“金融业在产业调整和振兴中如何发挥作用？金融界如何看待产业调整和振兴？最近推出的并购贷款对产业调整会起到什么样的作用？这些问题都值得关注。”

　　工信部总工程师、运行监测协调局局长朱宏任表示：复苏进程中的中国经济急切需要中国工业的振兴，而中国产业的调整振兴又呼唤着金融界提供更多、更好、更有利的支持。“利用融资手段推进产业整合，给有竞争优势的企业较多用于收购兼并的融资便利，同时全面限制竞争劣势企业的融资，迫使劣势企业加快被兼并重组的步伐。”

　　既是产业重镇又在大力建设国际金融中心的上海无疑将在产业调整和并购融资中找到二者的最佳结合点。上海市产权交易所总裁蔡敏勇对CBN记者表示：正在力推的上海国资国企改革大有希望，因为上海国企的活力是在上海国际金融中心大背景下的活力，只有在这样的大背景下才能迸发出活力来，二者分不开，金融创新和金融杠杆越好（包括并购融资），国有企业改革越有活力。

　　目前，上海汽车、百联集团、上海电气、上海石化、宝钢集团等大型企业集团对并购贷款兴趣浓厚，“都意识到并购融资对产业结构调整的重要性，有的企业已经分到了一杯羹。”蔡敏勇说。

　　据了解，正在持续升温的两岸经贸关系也将给两岸并购市场带来新的内容：上海相关部门正在考虑与台湾金融机构洽商合作建立沪台并购中心，为两岸企业寻找并购项目和权益交易及资金结算服务，并为双方提供并购信息咨询服务。

　　并购：谨慎前行

　　正在持续升温的银行并购贷款正在被缺乏资金的企业界鼓与呼。力推并购融资的产业界人士指出，并购贷款“一箭三雕”，既对银行业务革新带来新契机，为金融创新提供动力和新的思维范式，同时，还能提高产权市场的流动性。目前投资者比较谨慎，缺乏并购资本，适时推出的并购贷款无疑提高了并购市场流动性。

　　当然，并购贷款最重要的功能是：使得企业纵向并购和横向并购恰逢其时。“纵向并购使得上中下游产业链形成融合竞争力，与此同时企业生态乱象也为横向并购提供了机会。通过并购消灭一批企业使得无序竞争有所改观。”蔡敏勇说。

　　但是，并购成功率低也引发了业界忧虑。瑞士银行投资银行亚洲区主席蔡洪平呼吁，并购要理性，一定要小心。纵观过去15年，全球80%的兼并收购都是失败的。那么多汽车公司拼命收购，成功了没有？美国银行突然收购了美林，现在也是濒临困境。

　　相对于并购贷款的间接融资，中国资本市场的并购重组的直接融资已经相当活跃。证监会主席尚福林在此次“2009陆家嘴论坛”上透露，据统计，从2005年到2007年，上市公司并购交易涉及金额从2500亿元增加到7800亿元，年均增长率达到72%，上市公司并购交易额已占全部并购交易额的2/3。

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