记者：您怎么看金融危机下的美国经济？您认为美国经济何时能够复苏？

　　汪建熙：这次的美国经济衰退是一个很复杂的问题。大家都在说由美国次贷危机引发的这场危机是一次前所未有的金融危机和经济衰退。我个人感觉，这其中的不确定因素非常多。我们不断地与国际上最优秀的金融机构主管、经济学家等进行交流，但大家的说法各不相同。首先，这次金融危机是前所未见的，而且积累了过多的泡沫。经济衰退简单来说有两种情况：一是周期性的，即在一个期间内经济发展到一定程度，可能会出现经济过热或者过度繁荣，例如出现供求关系失衡，就需要一定的调整。这种周期性的调整主要是数量上的，会逐渐形成新的供求关系平衡。而另一种则是涉及到结构性的问题，除了有本身的量化上的问题外，还有结构性的本质上的问题。上次美国的经济衰退大概是在2000年代初，从整个经济发展情况来看，现在差不多到了一个周期性衰退的阶段。但是本次实体经济衰退更多的是结构性的问题。结构性的经济衰退实际上是受金融危机的严重冲击，流动性缺失，信贷枯竭，对实体经济的冲击非常大。而这次经济金融危机涉及到了美国经济的增长模式，对其经济增长模式产生了很大挑战。过去美国是通过过度消费来推动经济的，现在看来是行不通了。因为这不是一种可持续的模式，必须要增加储蓄等。美国的消费过去占其GDP的70%多，如果现在限制其消费，那他们用什么样的经济模式使经济走出衰退，值得探讨。有人认为，经济发展到一定阶段，就要找到新的经济增长点。2000年那次衰退为何能那么快地从阴影中走出来？是因为IT成为了一个新的经济增长点。于是现在就有人把低碳经济作为新的经济增长点，但也有人认为低碳经济不是一个全新的经济领域，而是对原有高碳经济的替代，这与IT作为一个全新的产业能创造就业、实现经济增长是不同的。对这个问题的看法可谓仁者见仁智者见智。现在各国政府都以非常大的力量，推出经济刺激计划，而这些经济刺激计划到底会对经济发展有什么样的影响？在什么时间段会发生什么样的影响？从现在看这些还是说不太清楚的事情。因此，本轮的经济衰退是相当复杂的。

　　记者：以美国股市为例，您怎么看股市的涨跌与经济复苏的关系？

　　汪建熙：一般来说，股票市场的变化会先于经济大概半年左右，经济还没有下跌时股市就已经跌下去了，而经济还没有恢复的时候，股票已经开始回升了。目前美国股票市场的变化肯定是和经济相关的，从目前来看，我感觉这个跌势还没有停，这与过去很多人的预期是相当吻合的。我认为2009年第一季度是一个相当困难的时期，因为2008年第四季度的严重问题会在2009年第一季度反应出来，比如季报、年报的反应，这会进一步打击投资者的信心。前段时间我们看到了这样一些现象，一些大中型机构出现了创纪录的亏损，这实际上是对上一个季度或者上一年业绩的反映，结果造成投资者信心下降。再有，实体经济进一步恶化，这导致了对金融机构的更大冲击，包括我们所说的企业融资、债券、借贷这些方面出现了的更多问题。消费者也出现了更多问题，如出现了更多的消费者失业，而且即使是那些没有失业的也会更加谨慎地进行消费；过去信用卡方面的不良记录有所增加，而新的消费又减少。这使得金融机构的收益会下降、不良贷款率会上升。我认为到第一季度末第二季度初的这段时间可能还是非常困难时期，第二季度初之后会不会有所改进，从某种角度来讲，我们要看全球经济数据，根据经济数据来不断调整各项政策。

　　记者：受全球经济危机的影响，中国的实体经济受到了不可避免的冲击，作为主权投资基金，中投将如何按照中央精神，为稳定市场做出自己的努力？

　　汪建熙：去年中央政府在应对金融危机和对实体经济冲击方面，迅速采取经济措施稳定股市，为中国经济能够较快地走出这一轮的经济下行增添了更多信心。温家宝总理在十一届全国人大二次会议所做的政府工作报告中又专门提出，要推动资本市场的改革，要稳定股市。在这种情况下，有关方面响应国务院号召，比如说国资委，还有我们这些金融机构的国家大股东都提出适当地增持上市大国企的国有控股公司股票。作为我们来说，如果市场出现非理性波动时，我们还会为了维护股市的稳定做一些股票增持。香港市场是非人民币市场，是我们中投的投资范围，所以，我们会把整个香港H股纳入我们投资、资产配置范围之内。

　　记者：中国金融机构今年会拿出多少资金到海外投资，进行资产配置？中投的投资计划又是怎样的？

　　汪建熙：第一，对中国来说，今年到境外投资要看整个经济形势，既要看中国的经济情况，也要看全球经济和金融危机发展的情况。第二，中国对外投资或者资产配置是多种多样的。除了中投以外，还有很多的外汇储备。我最近看到一个报道说，中国社保基金也会增大对境外投资的力度。再有中国的金融机构，包括保险、商业银行也可能会有某种程度上的资产配置。因为外汇资产只能在国外配置，不能在国内配置。这个投资的总量究竟有多大，还说不清楚。

　　作为中投来说，我们当然有我们今年的投资计划，但是我们的投资计划是一个范围，这要根据市场的情况来决定，也许投资进度会快一些、也许进度会慢一些。举例来说，我们去年避免了更多的投资账面损失，部分原因是当我们看到全球金融形势恶化，果断地把一些投资计划，特别是对发达国家股票市场的投资计划、公开市场的投资计划推迟了。有很多人提到中投投资黑石、摩根斯坦利损失很多，实际上，那些投资都是在2007年做的，那个时候真正的金融危机还没有到来，只是出现了次贷危机。中投和其他金融机构一样，没能判断出会有现在这样猛烈的金融海啸。当时我们认为只是出现了一定的金融波动，次贷冲击了一些金融机构，这可能也是我们投资的一个机会。但到了2008年，我们已调整了一些投资进度和投资策略。今年我们是非常非常认真地研究我们的投资计划，也要报给董事会，有内部的治理机制进行约束，在执行的时候也有不同的投资进度安排，也要看市场的情况。(摄影  王南海)

　　汪建熙先生简历

　　汪建熙先生现任中国投资有限责任公司副总经理、首席风险官；第十一届全国政协委员。

　　汪建熙先生早年在中国人民大学获得经济学学士学位，后在财政部财政科学研究所获得西方会计硕士、会计学博士学位。他曾两度进入中国证监会，先后担任中国证监会第一任首席会计师和副秘书长、主席助理等职。此外，他还曾经担任中央汇金公司副董事长、中国建银投资有限责任公司董事长及中国国际金融有限公司董事长，中银国际(英国)总裁，中银国际(控股)执行董事、副执行总裁等职。

　　曾在国外工作多年的汪建熙先生在证监会工作期间被认为是证券领域非常有专业素养的学者型官员。

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