行业整合中风险与机会并存

　　□本报记者 黄继汇

　　

　　随着全球金融危机的深化，美欧汽车业处境艰难。为求生存，去年以来，美欧汽车巨头陆续开始对业务进行整合，并将旗下的一些知名汽车品牌"抛售"。

　　目前福特汽车旗下陷入困境的沃尔沃品牌，通用汽车旗下的欧宝、悍马和萨博品牌都待价而沽。而这些"国际大牌"也受到了众多追捧，有消息称，包括中国企业在内的众多买家都跃跃欲试。接受中国证券报记者采访的专家指出，出手参与这些资产的收购，既是机会，又有风险。

　　美国美迈斯律师事务所的姜笑女士指出，目前全球的经济环境对于中国企业而言，是进行海外并购的好机会。中国企业应该有"走出去"的勇气，具体到每一个项目则应该小心谨慎，作足功课。目前中国汽车业的发展还是落后于欧美发达国家，成功的收购能够提升中国企业的技术和品牌。姜笑指出，对于一个想要进行收购的企业而言，一定要"谋定而动"。企业要有自己的发展计划，并购应该符合企业自身的发展规划，能够提升企业的价值和竞争力，不能因为资产看似便宜而出手。

　　国泰君安的分析师张欣表示，如果进行收购，相对于品牌，更重要的是技术和人才。因为每个品牌都有自己的文化和内涵，如果离开了创造这个品牌的团队，那么这个品牌的价值也将大打折扣。另外他也指出，收购的价格很重要。

　　去年3月印度塔塔集团旗下的塔塔汽车公司以２３亿美元的价格，收购了福特汽车公司旗下的捷豹和路虎两大豪华车品牌。市场人士当时认为，两品牌易主后，福特公司将在一段时间内继续为捷豹和路虎汽车供应引擎、传动设备等零部件。受此影响，塔塔在汽车制造方面的技术水平将因此得到大幅提升。不过此后的信贷紧缩和经济增长放缓，导致全球汽车销量大跌，塔塔也因为此次收购而背上了沉重的财务负担，并于去年第四季度经历了7年来的首次季度亏损。　

　　除了价格，在"吃下"一个洋品牌之后，能否顺利"消化"也不是件容易的事。英国安永实律师事务所的于光远就指出，企业进行海外并购要考虑几大风险。首先是文化风险，一方面汽车业在欧美国家是传统行业，都有比较强大的工会组织，人事整合将是一个难点；其次是财务问题，一定要弄清企业的潜在债务风险，要对被收购企业作一个彻底的"X光检查"。有海外媒体就指出，沃尔沃目前的价值是福特汽车10年前所付64亿美元价格的一半，买家提出的报价可能还会再打个半价。不过去年沃尔沃的税前亏损高达15亿美元，此外沃尔沃还欠着福特汽车35亿美元的未偿贷款。不仔细进行"侦察"的买家，很可能在这笔交易中吃个大亏。

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