该研究员指出，发改委正式下调成品油前，“市场之手”在部分地区发挥作用是很正常的。

　　“目前，我们只能按照政策执行。”对于近期市场中关于部分地区加油站已自行下调成品油价格的信息，中国石化董秘局上述高层认为，一切还是以国家发改委的信息为准。

　　“石化双雄”业绩再触天花板？

　　众所周知，炼油业务巨亏和石油特别收益金增加，是“石化双雄”上半年业绩难看的主因。

　　国际原油价格“暴跌”后，炼油业务扭亏为盈、石油特别收益金大幅减少已成事实，因此，业内普遍预期，今年四季度，中国石油(601857.SH)和中国石化将有望迎来业绩“春天”。

　　但原油价格下跌对于中国石化来说，注定并不完全是利好，可谓是双刃剑。上述上海合资基金公司基金经理告诉记者，三季度以来，悬在“石化双雄”头上最大的一把大刀，就是下调预期越来越明朗的成品油价格。

　　“现在看，短期内，国际原油价格继续维持弱势格局的可能性很大。”该基金经理指出，已有国际投行悲观认为，国际油价会在明年下探至每桶50美元。

　　更重要的是，目前，不管是国内还是国际，随着国际宏观经济形势逐渐恶化，成品油需求都在大幅减少，“石油化工行业景气度下行的趋势可能在所难免”。

　　该基金经理指出，受益于国际原油持续下跌，中国石油和中国石化四季度炼油业务出现转机已板上钉钉，但如果国家下调成品油价格、取消财政补贴，公司四季度整体业绩能否好转不确定性很大。

　　“一旦中国石化炼油板块业务扭亏，国家的补贴政策就将取消。”上述研究员指出，如果炼油业务都盈利了还补贴，纳税人很难答应。

　　不完全统计，中国石化前三季度可获得国家补贴400多亿元。

　　另外，如果国际原油价格继续下行，地方炼厂可能加大复产力度，这将进一步导致市场供需失衡。

　　“山东、湖北等地之所以率先下调价格，一个重要原因就是，这些地区的地方小炼厂较多。三季度以来，随着国际原油价格持续暴跌，这些之前因高油价被迫停产的企业，很快因为国内成品油价格的‘反倒挂’现象，出现大幅复产迹象。”上述研究员告诉记者。

　　不过，上述基金经理指出，考虑到政府对待成品油调整历来谨慎，尽管目前市场中的下调呼声很大，但短期内，国内成品油价格要想马上出现实质性下调还存在不少变数。

　　而且，目前原油价格企稳迹象不明，即便发改委有意下调价格，也会等待油价在较低价位企稳后再谨慎决策。

　　上半年以来，中国石油、中国石化饱受油价“倒挂”之苦，承担了巨大的政策性亏损。目前，两公司炼油业务刚刚盈利，政策上也可能有意以暂时的“不作为”补贴两巨头的损失，以平滑企业今年的业绩。分析人士指出，这样做，要比直接财政补贴更贴近市场，也更受两公司的欢迎。

　　今年国内成品油价格上调，与两大巨头强烈呼吁联系紧密，但是目前，没有直接的大利益主体呼吁成品油价格下调，因此，业内人士认为，尽管国内成品油价格应该下调，但何时调、怎么调、下调幅度多大，仍需等待政策明晰。

　　11月11日，中国石化收报7.34元，跌3.42%；中国石油收报10.99元，跌2.05%。