中海油服25亿美元购挪威油服被指价格过高

　　

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　　中海油田服务股份有限公司(601808.SH，下称“中海油服”)出手195亿港元，拟拿下挪威石油企业AWILCO OFFSHORE(下称“AWO”)公司全部股权，可谓是近年来中海油集团的一个大手笔。它再次显示了中国石油类公司对海外项目的盎然兴趣，同时也证实了中国跨国石油公司的实力。

　　不过这次收购，或许还有几个问题尚需厘清：

　　AWO股价先抑后扬

　　AWO公司是一家非常年轻的公司，2005年4月在奥斯陆证券交易所上市，AWO还持有上市公司Petrojack 18.5%的股份。截至今年7月4日，Petrojack这家公司的市值大约是1.85亿美元，主要拥有两艘自升式钻井平台。

　　很多交易虽然保密严谨，但因参与方众多，风声难免泄露。这次中海油服与AWO的合作，同样无法避免。

　　从奥斯陆证券交易所的公开资料来看，AWO公司的股价在一年内走出了先抑后扬的形态。2007年7月1日，AWO公司股价达到了77.1克朗，随后在去年9月和10月间，股价下跌到了57.5克朗。2008年开春，该公司股价则徘徊在40克朗左右，经历约3个月，股价回升到46克朗以上。

　　中海油服给出的195亿港元这一要约价格即每股85克朗，比AWO 2008年7月4日收盘价溢价了18.7%，较AWO确认某潜在收购者向其表明收购兴趣的前一天，即2008年5月29日收盘价的溢价为42.4%。

　　让我们来回顾一下AWO在公开资本市场的几次表态，或许有助于我们了解这家挪威公司的情况。

　　5月5日，AWO对外辟谣，其大意是“中国一家媒体表示，已有第三方对AWO进行了尽职调查，公司认为这一说法并不准确”。当时其股价大约是65克朗左右。

　　5月30日，该公司再次向当地证交所提交公告指出，公司确认有一个第三方已有明确意向与公司接触，但双方没有签订任何协议。

　　7月7日，中海油服宣布收购，这段时间内AWO的股价在57到78克朗之间波动。

　　一位研究员说，AWO股价2个多月来的明显上升，对于收购方而言并不是一件好事，AWO应该一直停牌，等待双方敲定这桩买卖更合适。

　　但一位接近收购方的内部人士则认为，这可能与挪威证券交易所的体制有关，也就是当一件事情或者某个传闻解释清楚了，股票就可以复牌。

　　当然，如果从近一个月来看，AWO的股价其实还保持了稳定。6月7日，该股票大约在73克朗附近；6月20日，股价达到了78克朗左右，尔后开始下落到7月4日的当月最低价。因此，也有可能7月4日当天的收盘价，是中海油服可能潜伏着并非常期望的一个低价。

　　所以，分别将7月4日和5月29日两个节点作为收购溢价的衡量节点，也或许是收购方为了体现购买方的购买溢价幅度和诚意，期待AWO的股东可以更好更欣然地接受所致。

　　中海油服透露，这次出价依据主要是根据AWO的历史股价、业务性质和经营状况、行业预期以及战略价值等。