4月 两类开基可抢反弹

　　最近几个月，随着大盘的快速下跌，众多基金的净值也大幅缩水。正在许多基民开始对基金这种理财产品的投资价值产生疑虑之时，国金证券昨日发布了2008年4月份的A股基金投资策略报告。在这份报告中，国金证券的理财专家强调：基金的“核心”投资价值是优化的风险收益比和时间累积效应，并提醒广大投资者在近期的跌势中更要理性操作基金。

　　市场逐渐趋暖 人气尚需时日

　　对于4月的大势走向，国金证券的理财专家认为，随着雪灾和春节等短期因素冲击的消退以及供给面的逐渐改善，三月份CPI将有所回落。而央行3月中再度上调存款准备金率表明，政府将主要通过数量型工具来控制通货膨胀和信贷的过快增长，短期内央行加息的可能性减小。同时，由于美国经济恶化，美联储可能再次降息，这也压缩了人民银行的进一步加息空间。因此，尽管当前流动性管理的压力仍然不小、通货膨胀的压力犹在，但紧缩压力阶段性或将略有减轻。再融资以及大小非解禁带来的资金压力也是本轮市场调整的重要影响因素，但纵观2008年全年，二季度大小非解禁的压力最小，同时新基金的密集发行也将为市场贡献千亿规模以上的“高质量”资金，市场供求局面也有所缓和。

　　不过，在持续下跌以及相关压力的打击下，资金短期入市意愿不强，市场缺乏信心。中国证券登记结算中心数据显示，A股每周日均新增开户数持续回落到2007年来的最低水平。而统计两市流通股的成交情况也看到，成交量、换手率都接近或者创下2007年来的最低水平。而基金重仓的基本面良好、具有估值优势蓝筹股的非理性下跌也显示基金存在一定的赎回压力。

　　从政策、资金供给、估值等角度都显示市场环境逐渐趋暖，当前股指已经运行在相对低风险区域，市场未来几个月存在阶段性反弹的机会。不过，由于市场人气恢复尚需时日，在悲观情绪左右下，短期内不排除股指继续下跌的可能。

　　两类股票型基金可抢反弹

　　在基金品种的选择方面，国金证券的理财专家建议基民重点关注以下两类股票型基金，它们有望在4月份大幅反弹。其一是资产流动性相对突出的股票型基金。国金证券的理财专家建议关注基金行业飞速发展以及市场震荡下的流动性风险，在基金选择上关注资产流动性相对突出基金。而随着一季度以来市场结构的调整，基金从仓位以及持仓结构等方面都会有相应的调整，因此建议基民根据即将出炉的基金2008年第一季季报选择出资产流动性相对突出的基金。

　　其二是继续侧重大盘成长风格基金。国金证券的理财专家认为，未来市场风格投资将逐步发生转变，大盘股票的超额收益率会呈现缓慢上升趋势。这一点在市场上也得到反映，上证50ETF基金3月份以来呈现持续的净申购，且最近两周净申购量明显放大。

　　基于上述分析，国金证券的理财专家建议投资者在控制基金组合风险的同时，逐步增仓大盘类(适当兼顾成长类)风格的偏股票型开放式基金产品，或者逐步提高上述风格基金产品在组合中的占比。具体的基金产品建议关注：博时主题、东吴双动力、景顺长城鼎益、富国天益价值、华宝兴业宝康灵活配置、富兰克林国海中国收益等。

　　记者 丁珺