耐心持股静待后市明朗

　　价值派·私募看市

　　经历了连续的下跌后，风雨飘摇的中国股市进入了急速下跌通道。虽然在周四总理密切关注股市的发言、美国股市大涨等利好消息刺激下，A股市场消化了存款准备金率上调的利空消息，两市个股普涨，走出了久违的反弹行情，但是困扰市场的流动性因素并未显著改善，大盘尚未走出下降通道的压力，投资者做多信心并不坚决。

　　市场不断下跌的后果就是财产日益缩水可能引发社会问题，场内资金持续外流形成的多领域的资金泛滥。随着两会的召开，市场渴望政策救市的呼声越来越高。调整印花税的传闻占据了各大网站的显要位置，充分体现了媒体及很多有识之士强烈呼吁政府能够采取果断措施救市的美好愿望，也代表广大投资者最强烈的心声。当务之急，市场需要政府的实质性积极政策，证明政府维护资本市场的坚定决心，重塑市场信心。

　　从周五市场的消息面看，各种不确定因素也正在逐步明朗。首先，平安董事长马明哲表示目前平安再融资没有时间表。其次，随着市场降低印花税呼声高涨，成思危表示支持的态度。再次，一批批新基金陆续获准发行，会不断为市场输入了新的资金。第四，3月份后市场“大小非”解禁压力相对减轻，与之前最困难的一段时间相比，资金面供求关系明显改善。最后，创业板延期推出的消息，将会缓解资金分流，减轻了大盘压力。随着更多消息面的明确，后市的方向也将会明朗化。

　　当前的中国股市并不缺乏支持市场向好的经济面，也不缺乏资金，中国资本市场最缺乏的是信心。中国经济增长的驱动力还在，市场的急跌更多的是情绪化的反映。根据万德资讯的数据，目前市场的估值水平已经回到新兴市场的正常估值水平，一些优势产业已显现出投资机会。中国的资本市场进入了“后股改”牛市的大调整时期，不要因为股市的一时涨跌受到牵制，耐心等待就是最好的策略。

　　李春瑜 深圳市融智投资

　　顾问有限公司董事长