正股表现优于认购权证

　　■上周权证

　　上周权证市场出现反转，此前购权表现优于正股，而上周认购权证的正股则普遍要比对应的购权表现优异。上周认购权证共成交1090.47亿元，认沽权证成交471.55亿元，成交金额分别较前一周增加7.24%、减少18.27%，认沽权证投机风气有所收敛。

　　南航认沽遭遇大面积注销

　　上周仅石化CWB1、武钢CWB1两只认购权证出现上涨，涨幅分别为1.97%、0.47%；其余认购权证均出现下跌，跌幅最大的3只认购权证是五粮YGC1、赣粤CWB1、深高CWB1，周跌幅分别为-19.33%、-8.83%和-6.40%.上周认购权证正股的表现要好于对应的购权，有5只正股出现上涨，其中深发展A和武钢股份的涨幅较大，分别为13.73%、6.66%.

　　目前溢价率最高的3只认购权证是上汽CWB1、深高CWB1、赣粤CWB1，最新溢价率分别为125.96%、117.80%、86.26%；溢价率最低的3只认购权证是云化CWB1、钢钒GFC1、五粮YGP1，最新溢价率分别为-12.07%、-8.50%、-7.78%.目前负溢价权证已经显著减少，仅存5只。

　　认沽权证方面，自今年1月24日起至今，已有7家券商合计回购并注销了3.91亿份南航JTP1.其中，广发证券、光大证券、中信证券三家券商集中在3月初注销了3.04亿份。

　　究其背后原因，有分析人士表示，今年以来南方航空股价一路下跌，从年初28.68元回落至上周五（21日）的15.03元，最低至12.17元———距南航JTP1行权价7.43元仅几步之遥。原本毫无价值的南航权证，随着大势的调整开始突显价值。

　　而随着五粮YGP1即将于本周三（26日）终止交易，上周五粮认沽大幅下跌51.05%.平安证券认为，由于其处于深度价外，投资者莫参与认沽权证的投机炒作。

　　短期内权证涨幅或输正股

　　“（大盘）目前的短线反弹行情可以期待。”渤海证券张立宁认为，大多数投资者认为权证存在着杠杆特征，在上涨时会获得比股票更大的涨幅。但这只是理论上的理想状态，目前权证短期走势存在极大不确定性，权证涨幅未必会大于正股。“尤其是一些目前溢价率极高的权证，更容易出现跑输正股的情况。”张立宁建议慎重选择投资品种。

　　钢铁板块近期成为热点，张立宁认为，如果大盘继续回暖，则这种强势有望持续。投资者可关注马钢CWB1、钢钒GFC1、武钢CWB1三只钢铁权证，但短期内权证涨幅可能不如正股，需注意此种风险。

　　本报记者 李乾韬