创业板正式进入倒计时

　　经过近十年磨刀，中国版“纳斯达克”将要登台亮相了。上周五傍晚，证监会正式发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）。按照流程，两周后证监会将根据反馈意见修改《办法》并最终颁布与宣布实行正式的《管理办法》，相关部门将陆续受理并审查各企业上报的材料，审查周期最长不会超过3个月的时间。也就是说，最快6月底前，创业板就将正式推出。

　　门槛：两套上市标准

　　考虑到创业企业规模小的特点，创业板的标准在主板市场基础上做了较大幅度的降低。据介绍，与之前两套草案相比，《办法》在最受关注的准入门槛中设计了两套准入标准，只要符合其一便可。

　　根据办法，拟在创业板上市的公司应符合以下条件：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。公司在创业板发行后的股本总额不少于3000万元。

　　目前，A股主板的上市条件是：最近3年连续盈利，且累计净利润不低于3000万元；最近3年经营活动产生现金流净额超过5000万元，或营业收入累计超过3亿元。

　　募资只能发展主营业务

　　虽然《办法》对创业板公司的门槛放低很多，但是对上市公司的要求并没有放宽。

　　《办法》规定，创业板公司募集资金只能发展主营业务。证监会认为创业企业规模小，且处于成长发展阶段，如果盲目多元化经营，业务范围过于分散，缺乏核心业务，既不利于有效控制风险，也不利于形成核心竞争力。因此，《办法》要求发行人集中有限的资源主要经营一种业务，并强调符合国家产业政策和环境保护政策。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务。

　　为创业板单设发审委

　　鉴于创业企业规模小、风险大、创新特点强，证监会考虑在发行审核委员会设置上，专门设置创业板发行审核委员会，在发行初审基础上审议公司公开发行股票的申请。创业板发审委人数将比主板发审委有所增加，由35个人组成，7个人一组，主要是吸收行业专家。同时，创业板的发审委员不兼任主板发审委员。

　　除了单设发审委外，证监会还延长了保荐人的督导义务的时间至3年。证监会要求在持续督导方面，要求保荐人督促企业合规运作，真实、准确、完整、及时地披露信息，督导发行人持续履行各项承诺，并要求保荐人对发行人发布的定期公告撰写跟踪报告。对于创业板企业的保荐期限，要求保荐人在发行人上市后3个会计年度内履行持续督导责任。

　　对A股影响不大

　　由于年后A股主板市场持续回落，很多人担心，创业板推出后会因为分流A股市场的资金而让市场更加脆弱。中央财经大学证券与期货市场研究所所长贺强认为，创业板如果近期推出，对A股市场是一个很大的利空，虽然从中长期看，创业板是有利于市场稳定发展的。不过，多数市场分析人士都认为，创业板不会对A股市场产生太大的影响。因为，即使一年有500家公司上市，其融资总规模也最多500亿元左右，相比去年A股市场7000多亿元的融资规模，创业板公司融资规模普遍较小。

　　而从国外经验看，创业板对主板的影响作用也不大。1971年美国纳斯达克在上市的最初10个月，一直处于震荡行情，然而在此时间段内，美国标普500指数却上涨了20％左右；英国创业板在1996年上市后也一直处于下跌通道，但其富时100指数却走出了相反的行情。另外，中国香港等其他地区在创业板上市后，也均未对主板市场产生过大的影响。

　　商报记者 杨雪婷