本报理财团教你淘“金基”(图)(3)

　　基金老总专访

　　宏观基本面支持 今年不改牛市格局

　　宋瑞来：益民基金副总经理兼投资总监。中国人民大学和印度孟买人口国际研究院双硕士，曾就职于中国社会科学院从事研究工作。1992年开始涉足证券投资管理，曾任联合证券有限责任公司北京营业部副总经理、健桥证券有限责任公司证券投资部总经理。具有13年证券投资管理工作经验。2005年12月始任益民基金管理有限公司投资总监。

　　“过于悲观的判断缘于高强度调控效果假设。”昨日，益民基金副总经理兼投资总监宋瑞来接受了本报记者采访，针对熊市已经到来的说法，宋瑞来表示经济大起大落有悖调控目标，两市此次的大幅震荡应属于中级调控，在宏观基本面的支持下，2008年的牛市格局不会改变。

　　“依据国际经验，企业业绩高增长持续、本币升值加速、流动性过剩持续期间，即使伴随温和通胀，牛市格局仍将延续。”宋瑞来认为以下三点可表明2008年仍为牛市：第一，企业业绩继续高增长，但增速放缓；第二，负利率、低利率、低通涨转变为趋向中性利率、温和通涨，估值标准会相应下调；第三，流动性过剩格局不改，但在信贷增长控制、顺差增长减速的背景下，流动性过剩会有量级的变化。

　　宋瑞来表示，2008年结构性机会大于系统性机会，对基金管理公司的投研能力是极大挑战，基金管理公司的投资业绩也将加剧分化，须谨慎应对。“2008年股市合理预期收益率为27％左右。”宋瑞来认为，高风险的股市充满高收益的机会。记者 程心

　　基金学堂

　　今日起，本报基金学堂正式开课，为商报读者答疑解惑，助您在2008年成功叩启财富大门。

　　封闭基金：是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。

　　开放基金：基金管理公司可随时向投资者发售新的基金单位，同时需随时应投资者的要求买回其持有的基金单位。目前，开放基金已成为国际基金市场的主流品种。

　　上市型开放式基金（LOF）：指在交易所上市交易的开放式证券投资基金。LOF的投资者既可通过基金管理人或委托的销售机构以基金净值进行基金的申购、赎回，也可以通过交易所市场以交易系统撮合成交价进行基金的买入、卖出。

　　ETF：译为“交易型开放式指数基金”，又称交易所交易基金。是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“单位基金资产净值”。

　　记者 程心 整理

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