美国次贷危机影响中国

　　21世纪网

　　美国次级抵押贷款事件对于中国的影响正在不断显现。中国人民银行国际司副司长张涛日前在21世纪中国资本市场年会上发表演讲时表示，次贷危机对于我国人民币汇率和出口的影响越来越明显，中国在进行金融创新的同时必须更加注重金融风险的防范。

　　美国次贷危机发生过程

　　张涛说，次贷危机从它显现开始就在不断地向全世界扩散其影响，并向我们迫近。危机发生后，美国所有房贷类别的违约率同时升到2003年二季度以来的最高水平，创下了历史的最高纪录。当天消息公布以后，美国道琼斯三大工业股票平均价格指数就暴跌242点。去年4月份，美国第二大主营次级房贷业务的新世纪金融公司宣布倒闭;到了去年7月份，美国第五大投资银行、贝尔斯登旗下的两家基金抵押性债券倒闭清盘。从那以后，美国有几十家从事次级抵押贷款的业务机构或者银行损失、停业或者倒闭。

　　影响从美国开始逐步波及到别的国家。欧洲，2007年7月30号，主要向中小企业提供长期贷款的德国产业银行出现了融资的困难;然后是德国最大的商业银行，德意志银行表示该行旗下的资金资产缩水30%;紧接着，欧洲宣布有7只高收益基金巨额亏损;然后日本金融机构也有相关损失。事情出现后，欧美各国央行的"救市"并不是给钱，但是它把流动性放得比较松一些。

　　各个金融货币当局采取的措施

　　张涛在回顾次贷危机的同时，特别介绍了各国监管部门所采取的措施。

　　在危机集中爆发的2007年8月9号到17号，欧洲央行、日本、澳大利亚、挪威、加拿大和新加坡监管局纷纷采取了同样的向市场注入流动性这么一些措施。特别是欧洲央行在这一次次贷危机中反应迅速，受到了同行们的普遍赞誉。

　　8月9号上午，欧央行表示非常关注欧元区货币市场的紧张状况，随时采取行动。11点的时候，宣布了当天可以无限量的向市场提供流动性，并且允许按4%的利率水平进行拆借。当日，欧洲央行贷出了948亿欧元，大约合1300亿美元的水平。这是欧央行成立以来的单次调整中最大的一笔。从这一天开始，国际媒体和学者称次贷叫次贷危机，因为已经足够称得上这么大手笔的救助行动。第二天，欧元区再次向市场提供了610亿欧元的资金。这也是欧央行自从911事件以来，首次向市场提供这么多的资金。美联储在这次行动当中经历过一个转变，大家感到美联储在这个事件当中行动是比较缓慢的，甚至这两天，美联储其中有一个行的行长说，联储在这方面是有教训的。

　　2007年2月，美联储和美国财政部官员表态，都是说关注抵押贷款市场的问题。但是，表示这个问题不会影响到其他金融市场。到了5月份的时候，美联储的主席还在一份报告当中指出，他说次贷对整个住房的影响是有限的，还有人说这是市场自我调整，美国经济不会受到影响。但是，到了8月9号，在欧央行做出了行动以后，美国开始跟进。美国在8月9号和欧央行通过各种方式向银行系统注入了120亿美元的资金。随后几天，美联储向市场注资大约620亿美元，这是美联储自911以来采取的最大行动。

　　欧央行、美联储、澳大利亚央行和日本央行采取了同样的行动，而英格兰央行有所不同。英格兰央行是一家典型采取以市场方式调控为主的央行。它在这次危机中的态度有一个前后转变的过程。它和美联储的渐进过程不一样，他是一个转变，他一开始拒绝任何援助。所以英格兰央行不肯做任何救助行动，最后英格兰央行采取掉头，采取了救市，市场逐渐平衡。

　　次贷危机产生的主要原因

　　张涛认为，美国次贷危机的产生主要有两个原因。

　　第一，由于美国执行了长期的低利率政策，以及正好碰到了房地产市场景气持续时间比较长的背景，导致美联储在2001年1月到2003年6月期间连续12次降息。在美国所执行得比较宽松的金融环境下，使得金融创新不断，各种新的金融工具的推动层出不穷。