新高后调整或接踵而至

　　周四，上证指数再度向上突破创出了新的历史高点，收盘点位离5500点只有一步之遥。但是笔者认为，市场的风险并没有消除，反而在股指不断冲击新高的同时，调整很可能将随之而来。

　　大量获利筹码累积

　　就本轮上涨行情而言，沪指从无论是6月5日最低的3404.15点还是7月6日最低的3563.54点开始计算，其上涨的空间都在2000点左右。个股的表现更是相当活跃，不少个股走出了股价翻倍行情，山东黄金、中金黄金、包头铝业、江南重工、南方航空等更是涨幅惊人。主流热点品种累计的获利筹码丰厚，有着较强的回调进行消化的要求。同时，前期下跌调整的低价个股也出现了相当强劲的反弹走势，有的还创出了历史新高。可见，个股的大量获利筹码累积，成为了调整的内在因素，短期内仍难以消除。

　　10月或开始大幅调整

　　就开始调整的时间来看，笔者认为出现在10月的概率极大。就9月而言，各项政策都已经明朗，加息和提高存款

准备金率都已经实施，新股的发行数量和规模都是确定的，在国庆之前没有太大的利空来打击市场，因此，9月应只有小调整而不会有大的持续下行动作。同时，从前期几次热点转换的周期来看，每次的上涨时间一般都在2－3月，而按照此次行情从7月初开始推算，在10月中旬开始调整的可能性也较大。因此，笔者认为从目前到9月底之间，部分个股仍会保持活跃，股指也存在再度创新高的可能。但有一点可以明确，就是当股指冲高到5500点之上并出现持续上涨的时候，则是理想的减仓出局机会。

　　从短期看，随着国庆的临近，预计节前会有一个冲高的动作。因此，对于投资者操作而言，除了长线投资品种，目前应逢高择机适当减仓，增加现金以便在下跌中可以逢低参与未来行情热点。国盛

证券 王剑