欲饮头啖汤先把功课做

　　股票型QDII基金有望九月面世

　　□本报记者 韩平

　　据南方基金管理公司介绍，该公司有望在9月份推出国内首只股票型QDII基金———南方全球精选配置基金。这只以南方基金为投资管理人、以梅隆集团为境外投资顾问的QDII基金，将100%投资全球股票市场，系国内首只股票型QDII基金。而此前华安发行的华安国际配置的投资对象，则为结构性保本票据，属于债券型基金。

　　虽然目前在政策层面上，投资者已经可以直接投资海外市场，但是对于绝大多数的投资者而言，境外证券市场毕竟是一个非常陌生的投资领域，选择基金管理公司，将资金交给专业的管理人去投资，应该是一个更加稳健的选择。

　　投资境外市场是否收益高？

　　南方基金推出的这只新产品，可以简单地概括为：在熟悉的市场选

股票，在陌生的市场选指数基金。据了解，南方全球精选配置基金，将重点投资于中国香港、韩国、瑞士、巴西等十个市场，投资范围涵盖美洲、欧洲、亚洲等区域，并将视市场前景，动态调整投资比重。投资人可通过该基金参与全球各主要区域，分享区域经济成长，分散单一国家或单一投资工具的风险，提高投资回报。

　　事实上，海外基金能否试水成功一直是投资者关注的焦点。此前的华安基金由于本身属于债券型基金，因而成立以来一直收益率偏低，加上美国次级债的影响，业绩不如人意，不少投资者不得不亏损出局。

　　那么对于股票型基金，在目前国内股市如此火爆的情况下，投资境外证券市场是否能够获得超过境内市场的收益呢？南方基金有关人士表示，南方全球精选配置基金将采取主动型管理（直接投资股票）搭配被动式投资工具（投资海外市场基金）的投资策略，形成最有效率的全球投资机制。全球资产配置主要参考梅隆的全球资产配置量化模型，在香港以外的成熟市场的投资工具以交易型开放式指数基金为主，降低投资中的非系统性风险，在香港市场中以股票投资为主，在新兴市场中投资交易型开放式指数基金和主动型股票基金，以获取超额回报为目标。

　　业内人士对南方基金的这一选择非常赞同，因为到陌生的资本市场去选股，一个是成本太高，另一个是短期内难以收集这种精通各国特色的研究人才。所以在陌生的市场选择指数型基金是一个不错的选择，可以最低的成本，跟上大盘的上涨步伐。

　　

人民币升值是否“有数为”？

　　另一方面，投资境外证券市场，在人民币升值的大趋势下是否“有数为”？更是投资者需要仔细掂量的问题。南方基金有关人士介绍道，南方全球精选配置基金投资海外市场，将采取一篮子货币来投资而非美元这单一货币，这也是该产品区别于以前的QDII产品的不同之处。该人士称，虽然人民币相对美元升值，但是相对其他很多货币还是贬值的，所以该基金将通过投资于一篮子币种的方法，来自然规避人民币升值风险。此外，该基金还将利用远期合约、互换以及其他经中国证监会认可的金融衍生产品，就该基金投资的货币间汇率进行避险，以降低汇率风险。

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