印度敏感指数触动全球投资人神经

　　威廉－格林（王繁编译）编者按“如果有人用枪架在我脖子上，逼我在印度市场和美国市场之间作一个选择的话，我会毫不犹豫选择印度。”一位美国商业人士这么说。的确，独立60年后，大象之国印度正迎头赶上。今天，它已在人口众多、种姓复杂的南亚次大陆上开拓出了一片崭新的视野。印度的主要股票指数——敏感指数（ｔｈｅＳｅｎｓｅｘ），在过去的三年内飙升了近两倍。国外投资者将高达300多亿美元的资金注入印度股市，这个数字是过去十年投资的两倍！而在印度电视节目中，一个令人晕头转向的投资节目甚至自封为“孟买股票指数”。就在不久前，投资印度股市还是让人一夜暴富的渠道。成千上万的普通印度人也挤进了中产阶级的行列，引领新的国内消费市场。同时，众多公司也以全球玩家的身份涌进孟买、班加罗尔等大城市，其产业涉及产品外包、医药等各方面。投资者也狂热地挺进印度股市，增持印度股票。印度的主要股票指数——敏感指数（ｔｈｅＳｅｎｓｅｘ），在过去的三年内飙升了近两倍。而在印度电视节目中，一个令人晕头转向的投资节目甚至自封为“孟买股票指数”。印度投资热究竟疯狂到了什么程度？国外投资者将高达300多亿美元的资金注入印度股市，这个数字是过去十年投资的两倍！像摩根财团（ＪＰＭｏｒｇａｎ）和富达投资公司（Ｆｉｄｅｌｉｔｙ）这样的大公司都竞相在印度设立共同基金。哈佛商学院的一位印度学生告诉《时代周刊》记者，一个美国知名的对冲基金公司提供给他500万美元，让他投资印度股市，毫不在意他还根本没有毕业。伊奈姆证券（ＥｎａｍＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓ）是印度最大的证券经纪公司，其董事乔卡尼说：“有一个流传很广的笑话说，如果你在波士顿读大学时有一个印度女友，那你站在街角就能融到两亿美元的资金，去印度投资。”但对于投资者而言，好光景似乎已经到头了。继今年5月初攀上历史新高后，印度敏感指数在一周内跌幅高达30％，曾在短短两小时内下跌10％。乔卡尼说“感觉就像盛宴后的宿醉”。不久前，印度股市又开始蹿红，但对于从远处目睹了印度股市混乱的美国投资者来说，那里蕴藏着的风险和诱惑一样大。投资者难免困惑：在目前价格低迷的情况下介入印度股市是不是一个千载难逢的良机？毕竟，这个国家在未来五十年内经济发展将引领全球。但是，在介入印度股市之前，切记一点，它的混乱可能会更糟。同其他市场一样，印度非常担心美联储和其他国家央行将继续提高利率以对抗通货膨胀。这种措施很有可能导致全球经济增长速度陡然放缓。由于这种忧虑，那些持观望态度的投资者不敢贸然进入印度股市。以投资香港和泰国等新兴市场而知名的投资者马克·菲勃预计，随着不确定性的加深，在未来的六个月内，印度股市会下跌。他警告说：“近期内，必须谨慎操作。”但印度股市的前景一片光明。菲勃说，此时的印度“就像15或20年前的中国”。上世纪70年代初以来，他经常到印度考察。他说，孟买近四年发生的变化远超过去30年。时尚的餐馆，现代化的大酒店，琳琅满目的商店，如雨后春笋般涌现，成为了印度繁荣和乐观前景最显而易见的标志。印度基础设施和房屋正亟待改善，购物广场和超市尚需要建立。可以说，印度在发展方面同其他国家存在的差距，恰恰为其经济增长提供了无限商机。劳动力资源方面，印度拥有比其他国家更为丰富的年轻一代，劳动适龄人口在上升。摩根士丹利（ＭｏｒｇａｎＳｔａｎｌｅｙ）印度股票研究的主管瑞德汉姆·德赛预言，在下一个十年，大约有1．25亿的印度人将加入劳动者大军。这些年轻人将是印度经济成长的关键。一方面，外资公司将雇佣大批印度劳动力以降低成本。另一方面，这些人在个人事业上的成长也将拉动对时尚服装、私家车和其他小装饰品的消费需求。有了人口这种得天独厚的优势，德赛说：“印度无疑将成为世界上发展最快的国家之一。”投资者所关注的问题是，他们是否将从对印度公司的投资中获取丰厚的回报，是否能够从印度未来经济发展的趋势中获利。目前来看，印度股市以高于其他新兴市场近20％的溢价进行交易，股票价格偏高。摩根财团亚洲股票策略师安德瑞亚·莫沃特认为，相对于周边市场而言，印度股市显得有些过于高昂，不宜介入。但是，印度资本基金的投资组合经理乔恩·桑恩对这种态度则持保留意见。他认为：“从长远看来，我依然看好印度股市，投资印度无疑是世界上最好的选择。我到处游说我的投资者，告诉他们，现在正是挺进印度股市的大好时机。”桑恩还说：“越是在股市恐慌的时候，你越应该买入。”他甚至认为，投资者应该保留一些资产，以用于投放到印度的股票和资金市场上，打持久战。菲勃更是看涨印度股市：“如果有人用枪架在我脖子上，逼我在印度市场和美国市场之间作一个选择的话，我会毫不犹豫选择印度。”——当然，他忽略了一个事实，世界上远不止印度和美国这两个选项。[][41]