5000点上还有多少空间

　　根据业绩预告测算，当前股市正处于业绩较好支撑股价上涨的时期。众多基金经理也表示高估值状况将较长时间存在。但坚定投资信心不代表盲目看好，尤其需要理性看待垃圾股。越是股指高位风险加大，投资者越要“取其精华”

　　5000点上话后市 财经述评 本报记者 张炜

　　本周四（7月23日），对上海股市来说，是历史性的一天，上证指数首次突破了5000点大关，收盘报于5032．49点。

　　较之周二和周三的犹豫，周四的指数突破显得非常坚决。

　　从外盘看，相关银行获得

美联储借款以及有关购并传闻，减轻了投资者对信贷市场流动性的忧虑，美股周三强劲攀升，道琼斯工业平均指数上涨了1．11％。自美联储上周五调降贴现率以来，主要股指已连续4天上涨。这促使上证指数在周四开盘即跃过了5000点，早盘股指一度调整，但补掉当日的跳高缺口后，股指缓缓上升。

　　沪市突破5000点大关，并不是某个板块的特别贡献，而是呈现出大批个股补涨，牛市的惯性把指数推上了5000点。

房地产板块再度活跃，招商地产、珠江控股、上实发展等涨停。与此同时，二线蓝筹股也有不错表现，如水务类的首创股份和原水股份分别上涨了9．29％、4．32％；家电类的青岛海尔上涨了9．05％。相比之下，倒是银行股较为平静，工商银行、中国银行只是小幅上涨0．43％和0．16％，交通银行还略有下跌。

　　沪市突破5000点，引起各方关注。海外媒体甚至称之为“里程碑式的胜利”，因为2006年初的上证指数还只是1200多点。在全球股市陷入次贷“哀歌”之时，上证指数一路欢歌，自然引起海内外投资者的关注。

　　值得一提的是，上证指数如此翻倍，不同于1999年“5．19行情”中的投机泡沫堆积。“5．30”暴跌后的行情，从3600点攀升至5000点之上，仅仅花了1个半月时间，其中，银行股、地产股最为活跃，充分体现出中国经济增长的成果。

　　一年来，招商银行从7元多上涨到目前的37元多，涨幅达近430％，在有的评论看来，已是“蓝筹泡沫”堆积，实际却是价值的支撑。2007年中期，招商银行每股收益0．42元，同比增长120．38％。正是基于对银行股增长的高预期，招商银行Ｈ股股价也不便宜，本周三收盘为28港元。同期，浦发银行由9元多上涨到49元多，也是业绩作支撑，其半年报每股收益0．586元，同比增长59．26％。市场预期，浦发银行的有效税率将调低，2007年全年每股收益有望达到1．3元，2008年有望升至2．5元。在此预期下，尽管指数到了5000点上方，但不少投资者依然对招商银行、浦发银行充满信心。

　　正因为对上市公司业绩增长的看好，5000点上虽有“恐高症”，但投资者“流连忘返”，更有人期望上证指数短期冲击6000点。

　　据相关媒体统计，截至8月20日，沪深两市共有160家公司发布了三季度业绩预增的预告。剔除业绩预计不明确和没有去年同期数据的公司，根据业绩预告测算，可比的245家公司今年三季度净利润合计将达193．53亿元，同比增幅114．81％。可见，当前股市正处于业绩较好支撑股价上涨的时期。尽管普遍认为Ａ股估值已经很高，但众多基金经理表示这种高估值状况将较长时间存在。

　　客观上，在目前流动性过剩及人民币升值的大背景下，高估值状况很难发生大的逆转。上证指数攀上5000点，新股民与基民开户肯定踊跃，大量资金的流入，使得基金“不得不买”，只不过在“过高”和“次高”之间做选择。基金业内人士预测，考虑到十七大之前相对平稳的政策面，盈利加速增长的趋势，温和通胀格局的形成，作为传统淡季的第三季度很可能变成又一个收获的季节。

　　5000点上还有多少空间，有人提出，7000点是可接受的估值高度。又有人说，明年沪深300业绩增长30％，股指再上涨30％问题不大。站在5000点看后市，对老股民来说，已有的丰厚利润，意味着底气也更足了。应该承认，在牛市中预测顶部，往往是最傻的一件事。一年前，恐怕也没有几个高明的理性投资者敢奢望上证指数攀上5000点。可坚定投资信心不代表盲目看好，尤其那些持有垃圾股的投资者需要理性，5000点冲关时的补涨行情，未必代表垃圾股将迎来“第二个春天”。越是股指高位风险加大，投资者越需要调整手中的持仓，未来投资必须“取其精华”，垃圾股则早晚还会害人。

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