撼山易，撼牛市难

　　[扬子晚报网消息] 近期美国股市的破位下挫显然动摇了全球资本市场投资者的信心，但市场普遍认为，并不会导致美国股市由牛转熊。上周四美国市场道指的止跌回升以及周五A股收盘后香港恒生指数狂拉近1000点的大反攻行情，似乎也预示着本次全球股市的暴跌暂告一段落。

　　天相投顾也认为，美国次级债引发的全球股市下跌，是全球股市持续多年牛市的一次风险释放，次级债只是一个诱因。而事实上，全球经济包括美国经济仍然处于良好的运行周期。在实体经济未受根本性影响的情况下，资产价格的泡沫释放有利于股市长期的健康运行。因此，当前全球股市的牛市趋势仍没有改变，下跌实际上为投资者提供了难得的投资时机。

　　我们知道，根据国家统计局公布，我国7月份CPI较上年同期增长5.6%，创10年来高点，经济学上关于真实利率的一个简单计算公式为：真实利率=名义利率-通货膨胀率。自7月20日加息后人民币一年期

存款利率为3.33%，扣除自8月15日开始执行的5%的利率税，实际名义利率为3.16%。因此，目前的真实利率水平约为-2.44%(3.16%-5.6%)。在负利率时代下，储蓄意味着贬值，投资

理财成为一个时代的选择。

　　近一段时间，基金“越战越勇”，在工商银行8月8日拉第一根大阳线时，业内人士认为，工商银行的这种爆发性上涨与基金不断有大额资金涌入有关，而这种资金流入趋势在短期内不会改变，这会导致基金重仓股一涨再涨的“二八现象”非常严重。基金目前抱团的现象相当明显，虽然重仓股已涨幅相当大，但只要资金流入情况不改变，重仓股仍然相对低价股题材股安全。

　　值得提醒的是，中国证券业权威人士以及著名企业家日前都表示，尽管中国

股票指数处于历史高位，但其发展仍然健康，且潜力巨大，而期货的推出也势在必行，只待更为成熟的时机出现。