美“次级债危机”对沪深股市影响不大

　　近期，美国资本市场上爆发了“次级债危机”。这场危机迅速发酵并蔓延到全球其它国家的资本市场。8月9日华尔街股市的道琼斯指数狂跌387点，迫使美联储做出了“9·11”之后首次向金融机构注资的行动，随后其它一些国家也采取了和美联储类似的举措。那么，次级债为何能形成一场危机？

　　美国在“9·11”之后，为了刺激经济增长，曾连续13次降低利率，而调低利率的最大受益对象是房地产。一时间，美国房地产市场受到利率政策激励，大量的炒房资金不断涌入，10年时间里，美国的房价平均上涨了约230%。

　　受到利益驱动，一些收入不高或有不良信用记录的人也纷纷申请贷款买房，美国的众多银行为了获取较高的贷款利率，不断降低

住房贷款门槛。银行认为，在

房价不断上涨的大趋势下，即使借款人还不起贷款，也可以变卖其房屋，银行不会有损失。就这样，美国资本市场上的次级贷款和次级债规模像滚雪球一样快速膨胀。所谓次级债券指的是次级住房抵押贷款支持的债券，就是把一部分资信不佳的贷款人申请的住房抵押贷款，集中打包成债券卖给投资者，由于这类次级债券信用度不高，为了吸引投资者，发行利率往往较高。美国的次级债券外国人也可以买，欧洲不少银行也曾大量买入。但是，从去年底开始，美国的房地产市场盛极而衰，从去年10月份到今天7月份，美国的平均房价就下跌了10%，房价连续下跌，大量的炒房者利益链条断裂了，房主贷款还不上，变卖房产又面临大幅缩水的损失。于是灾难出现了，大量的次级债券被低价抛售，其价格一路下滑，而持有大量次级债券的美国一些上市公司的股民们近日开始争相抛售其

股票，于是美国华尔街股市出现了8月9日的狂跌。

　　对于沪深股市来说，次级债影响是来自心理层面的，因为A股市场是一个相对封闭的市场，几乎没有投资者持有美国的次级债，上市公司中持有量很小，构不成大的份量，所以对沪深股市影响不大。