热点切换中 低价股也有春天

　　编者按：蓝筹股近日备受关注，迭创新高，而许多投资者手中的股票却毫无生气，离“5·30”暴跌时的价位还远得很。是死守原来的票？还是割肉去追蓝筹？投资者心中没有底。为此，本报记者采访了业内人士，让他们为我们的读者支招。他们普遍认为，随着行情的不断发展，“寻宝”游戏不会结束，目前正面临热点切换阶段，投资者应坚定持有手中的超跌低价股，而不要盲目换票，许多板块后市都会有机会。

　　低价股 春天不会远

　　渤海投资表示，目前不少投资者手中持有低价股。尽管现在低价股上涨缓慢，甚至不少个股还出现下跌，但只要大盘继续走高，低价股的春天就不会远。

　　比价效应提升低价股

　　首先，比价效应会推高低价股股价。截至本周五的沪深交易所数据显示，两市的平均股价继续上升，平均股价已在15元附近，比上次“5·30”大跌前的水平还要高。而截至昨日，两市1300多家有交易的股票中，只有537家股价在15元之上，占比为40%。60%的股票低于平均股价。进一步统计可发现，还有30%的股票股价尚在10元以下。股价差距这么大，在今年以来上市公司业绩全面提升的背景下，显然是不正常的。这种不正常的格局，势必在今后的行情中得到修复。

　　基金高位抱团难长久

　　其次，基金高位抱团取暖不能长久。从7月以来至今一个多月时间，截至昨日，沪指累计上涨了24%，深成指累计上涨了30%，许多基金重仓股上涨幅度往往超过40%，大大超过指数涨幅。如招商银行同期涨幅为47.84%、云南铜业为60.14%，万科涨幅甚至达到了76.57%！不过，基金投资过于集中在某几只股票上，势必造成这些股票的流动性减弱，从安全投资角度出发，基金必然会择机退出，进行分散投资，进而造成部分基金重仓股进入长时间的盘整。而流出的资金则会流入走势严重落后于大盘的低价股。

　　新资金将逐利低价股

　　最后，逐利资金喜好价廉物美的股票，尽管蓝筹股质地优良，然而当其价格远远超越价值后，必然有个价值回归的过程。值得注意的是，美国由于次级债危机危及股市，许多逐利资金正大量从中撤出，寻找安全投资对象，我国沪深股市由于不像美国等国引入了住房贷款证券化，因此在全球股市中是相对安全的。新拥入市场的资金不会愿意在高位接盘，势必在低价股中寻找有成长潜力的个股。

　　综上所述，渤海投资认为，在前期深幅回调的超跌股中，存在部分基本面良好、盈利能力稳定的优质股票，这类被“错杀”的股票因其有着良好的价值支撑，反弹要求更加合理，投资安全性更高，值得关注。如今大盘单边上扬已有一个月之久，随着热点的切换，低价股启动的日子也将不远。(记者 胡凌)

　　题材股 将再次火爆

　　近期大盘宽幅震荡，个股表现反映出热点由权重股向二线蓝筹股转移的趋势。申银万国的分析师认为，蓝筹股风光之后，题材股将重新火爆。

　　题材股走强有必然性

　　该分析师认为，题材股再度走强有一定必然性。首先，牛市没有终结。从宏观经济、企业微观盈利、国内流动性等角度看，本轮牛市都还没有结束的迹象，因此，资金最终会选择做多。其次，考察历年行情可以发现，牛市偏爱题材股。与上一波牛市相比，本轮牛市的题材股炒作将会更加凶猛。原因在于：一，股改使非流通股股东变成了流通股股东，市场各类投资者的利益被统一；其二，整体上市是市场减少关联交易、增加公平透明的必然趋势，短期因为信息不对称而造成的不公平是换取长期公平的代价；其三，从基本面的变化来看，中国正处于产业轮动升级的黄金时期，各类资产都已经或将升值，很多原来并不值钱的资产现在变得异常紧俏。

　　所以，无论是从牛市的本质还是从本轮牛市的特殊情况来观察，题材股的炒作都将难以避免，“人造牛”运动仍将继续下去。

　　两类题材股机会不同

　　该分析师认为，前期被市场热炒的题材股主要分为两类：一是有借壳预期的个股，主要为一些ST股；二是有资产注入或整体上市预期的个股。事实上，上述两类股票也是本轮调整行情中的“重灾区”。未来，这两类题材股的投资机会并不完全相同。

　　首先，对于不少有借壳预期的ST股而言，现阶段股价的大幅降低将明显提升其投机吸引力。统计显示，从5月30日至昨日，申万亏损股指数累计下跌了24.18%，不少ST股股价已重回6元以下。

　　其次，对于整体上市或资产注入预期相对明确的个股而言，下跌带来的就很可能是买入机会。以下三类题材股值得重点关注：一是上市公司大股东在股改中作出了注入资产承诺的，二是上市公司定向增发往往是资产注入的前奏，可从中找到不少机会；三是从大集团或央企资产整合中寻找机会，其中具有大集团小上市公司特点的个股最值得关注。

　　炒题材股也需理性

　　对题材股的炒作也需要理性。一是要考虑

　　(本报记者)