上月顺差243亿美元创单月次高

　　早报记者 张明扬

　　贸易顺差创下历史“次高”，货币供应增速创下一年新高……昨天公布的两大互为“因果”的经济数据如此契合地将流动性过剩再次置于风口浪尖之上。调控再次出台的最后悬念将留在下周一公布的CPI（居民消费价格指数）增速上———尽管突破5%大关或已无悬念。

　　海关总署昨日公布的进出口数据显示，7月份我国贸易顺差243．57亿美元，连续第三十九个月延续了的顺差历史。这一数字虽比6月份顺差数据减少一成左右，但仍达到我国月度顺差第二高位。

　　退税政策有待观察

　　当6月贸易顺差以269亿美元创下历史新高时，在市场看来，这是在“7·1”出口退税调整大限背景下的“抢出口”所致，一切将在7月归于“沉寂”。

　　国家信息中心日前发布的分析报告认为，今年上半年外贸顺差大幅增加，与今年国家几次调整出口退税政策后企业突击出口有关。此前实施的降低部分产品的出口退税率和加征部分产品的出口关税，对出口高速增长将产生一定抑制作用。

　　但这被证明只是市场的一厢情愿，7月的中国出口狂潮丝毫未退。根据海关总署昨天公布的数据，7月顺差高达243.57亿美元，较上年同期增长67%，仅次于6月的269亿美元创下了历史第二高点。当月，出口总额达1077.44亿美元，增长34.2%；进口总额833.87亿美元，增长26.9%。专家指出，一段时间内我国贸易顺差仍会维持在较高水平，为缓解顺差而于7月1日起实施的出口退税政策效果还有待观察。

　　从今年前7个月来看，贸易顺差已达到1368.2亿美元，为去年全年顺差的77%。

　　对于此次不期然的顺差次高，分析人士认为，由于海外市场对中国制造的需求仍然旺盛，国内出口商完全可以通过提价来抵消出口退税调整的影响，而另一方面，在国内市场需求不足的背景下，多余产能的唯一去向只能是国际市场。

　　 M2增速飙高“呼应”

　　央行昨天公布的广义货币供应量(M2)增速也呼应了海关总署的贸易数据。在贸易顺差带来新增流动性的影响下，7月末，M2同比增长18.48%，创下逾一年来新高，比6月末的17.06％大幅超出了一个多百分点。

　　由顺差带来的新增流动性同样令对信贷增速的控制难上加难，7月金融机构人民币新增贷达2314亿元，同比多增597亿元，前7月新增贷款总额达到了2.77万亿元，已突破了全年央行调控目标2.9万亿元的95％，这也使得央行今年完成调控目标几乎已成了不可能的任务。

　　国家信息中心经济师张永军表示，7月份M2的增速明显偏快，显示今年以来央行不断通过加息和提高存款准备金率等方式收缩银根的成效并不明显。这一增幅并不利于抑制目前偏热的经济增长，有可能会引发央行进一步收紧银根的举措。

　　宏调要看后天CPI数据

　　如果说贸易顺差和M2增速的走高均为央行继续出台调控措施增加了砝码的话，那么下周一出台的CPI数据则可看作“一锤定音”。

　　事实上，昨天国家统计局公布的CPI先行指标———PPI（工业品出厂价格）增速仅为2.4%，比6月的2.5%有所回落。

　　从理论上而言，PPI的走低应当伴随着CPI的走低，但值得注意的是，这一“理论”在今年已多次失灵，而7月多半又要失灵。

　　值得一提的是，食品类出厂价格7月大涨7.8%，这一数据或许更能反映目前CPI的状况。

　　按照目前各家投行发布的预测，7月CPI增速突破5％几乎已是市场共识。摩根士丹利中华区首席经济学家王庆昨天发布报告称，CPI增速可能达到5.5％，而此前高盛给出的预测是5.1％。

　　高盛中国首席经济学家梁红认为，一旦CPI增速突破5％，“有关中国经济是否过热的争论可能很快就会淡出视野”。

　　事实上，央行在近日发布的《二季度货币政策执行报告》首度预警“全面通胀”风险，发出了“防止价格全面上涨”的预警，强调“当前物价上涨并非仅受偶发或临时性因素影响”，通胀风险趋于上升。