央行拉响“价格全面上涨”警报

　　早报记者 张明扬

　　“目前，前期粮食和肉禽蛋价格的上涨已逐步传导到下游食品加工、餐饮等行业，有必要高度关注价格传染问题。”央行在昨天发布的《二季度货币政策执行报告》中发出了“防止价格全面上涨”的预警，强调“当前物价上涨并非仅受偶发或临时性因素影响”，通胀风险趋于上升。

　　央行在报告中将防止物价上涨的主要矛头对准了食品价格和房价，认为“价格上涨压力持续加大，特别是一些涉及群众切身利益的食品价格和住房价格上涨较快”。

　　“居安思危，增强忧患意识，要充分认识经济运行中潜藏的风险”，值得注意的是，央行此次显著加强了对当前经济过热趋势的定性力度，强调由偏快转为过热的趋势“更为明显”。

　　首度预警“全面通胀”风险

　　从此次报告对通胀的表态来看，央行不仅发出了近年来最具冲击力的措辞———“防止价格全面上涨”，并且也首次将本次物价上涨明确定性为“并非仅受偶发或临时性因素影响”———不是猪肉供应不足单单可以解释的。

　　此前，尽管4.4%的6月CPI(居民消费价格指数）增速已达到33个月新高，但此次各部委还是普遍倾向于“淡化”通胀风险，将CPI冲高归咎于“以猪肉为主的食品价格上涨所带动”，国家统计局新闻发言人李晓超上月19日更是作出了“结构性上涨”的定性。

　　然而，令市场大吃一惊的是，央行昨天发布的报告却几乎完全推翻了此前经济界对物价上涨的乐观判断，首度作出了“在全球通胀压力上升的背景下，更需关注食品等涨价向一般消费品传导风险”的判断，必须“防止价格全面上涨”。在市场看来，这一措辞几乎可以等同于拉响了“全面通胀”的警报。

　　尽管央行表示，当前国内供给和工业生产能力增长较快，瓶颈制约有所缓解，加之国家及时出台了一系列平抑食品价格上涨的综合性措施，都对价格上行有一定的抑制作用。但值得注意的是，央行坦承，考虑到国际收支顺差矛盾持续积累后有向物价上涨扩散的趋势，综合国内外因素判断，“当前物价上涨并非仅受偶发或临时性因素影响”，通货膨胀风险趋于上升。

　　粮价肉价“短期易涨难落”

　　与此前经济界认为猪肉价格年底可能出现回落的观点所迥然不同的是，央行昨天明确表态，“肉价维持高位的时间可能会比较长，并容易波及其他食品价格”。

　　报告认为，当前有四大因素加大了通胀风险：

　　一是粮食、肉类等食品价格短期内易涨难落。当前旱情较重，秋粮生产形势有不确定性。而快速城市化、接近12％的经济增长使对商品粮的需求大为增加，生物燃料用粮需求仍会较快增长，国际粮食供需关系也在进一步趋紧。肉类供应增加存在一定周期，同时生猪饲养成本已显著上升，肉价维持高位的时间可能会比较长，并容易波及其他食品价格。

　　二是

　　三是劳动力成本上升。一方面将在产品和服务价格中反映出来，另一方面可能拉动消费物价上涨。

　　四是通胀预期增强，对价格形成进一步的上涨压力。人民银行2007年第二季度全国城镇储户问卷调查显示，居民对未来物价预期指数达到40．2％，是1999年调查以来的次高水平。此外，公众对通胀的感受主要基于经常购买商品的价格，当前价格上涨最快的肉禽蛋是居民日常消费的重要商品，因此居民感受到的通胀可能高于实际通胀水平。当“感受通胀”大于“实际通胀”时，价格预期可能进一步被推高。

　　CPI数据下周一公布

　　下周一，国家统计局将发布7月CPI数据，这已成为市场目前最大的不确定性。从某种程度上而言，这一数据将决定下阶段

　　按照目前各家投行发布的预测，7月CPI增速突破5%几已是市场共识。摩根士丹利中华区首席经济学家王庆昨天发布报告称，CPI增速可能达到5.5%，而此前高盛给出的预测是5.1%.在王庆看来，本次通胀仍是“阶段性”的，而不是市场所恐惧的“长期性的”。他认为，目前市场对通胀的担心已然形成了“一个新的通胀”———市场大大夸大了这一风险。

　　王庆强调，尽管央行可能针对通胀在下半年继续推出一些调控措施，但力度将无法与2004年时相比，不大可能推出强硬的调控措施。后续政策在央行昨天的报告中亦有迹可寻。央行指出，对冲银行体系过多的流动性并不能够从根本上解决银行体系内流动性不断生成和经济的结构性问题，更重要的是应加快落实以消费需求为主扩大内需、降低储蓄率、调整外资优惠、市场开放、扩大进口等一揽子结构性调整措施，加快经济结构性调整步伐，抑制国际收支顺差过快增长势头。