政策性银行的商业化转身

　　本报记者 邵昌平报道

　　7月23日，中国国家开发银行吸引了全世界的眼光，它与巴克莱在北京正式签署股份认购协议及战略合作备忘录。国开行将先期投入30亿美元参股巴克莱银行，支持其正在进行的收购荷兰银行的行动，如果成功，它将再向巴克莱银行投入80亿美元至105亿美元。中国人从而将成为巴克莱银行最大的股东，持股比例将达到5％以上。中国国家开发银行宣布加入一场世界最强的银行集团并购大战。这也是中国政策银行业首次参与国际银行并购大战。

　　“这是中国资本实力增强的正常表现，它意味着，以后将有越来越多的中国资本跻身世界资本大玩家们的俱乐部。”中科院金融研究所银行研究室主任曾刚介绍说。大战的一方以英国巴克莱银行为首，另一方是苏格兰皇家银行、西班牙国际银行和比利时与荷兰合资的富通银行组成的财团，争夺的焦点是荷兰银行，最终的胜利者将成为世界银行业的霸主。就在所有人都在猜测，巴克莱银行如何募集到足够资本以对抗苏格兰皇家银行之时，它亮出了底牌——中国！

　　国开行是以每股7．40英镑的价格认购5．82亿股巴克莱股份，新加坡政府投资机构淡马锡控股则将以相同价格认购1．53亿股。结盟中国几个小时后，巴克莱立即展开了对苏格兰银行集团的反击，抛出了更高的报价——675亿欧元（约合931亿美元），合每股35．73欧元，其原先提出的报价为每股33．86欧元。

　　与巴克莱的谈判，中国方面的顾问是黑石集团的高级董事总经理Ｊｏｈｎ Ｓｔｕｄｚｉｎｓｋｉ，他用“一拍即合”来形容国开行与巴克莱的结盟。“这是一次双赢的投资。”

　　“开放应该是各国共同的承诺，其中当然也包括自由贸易和投资。”英国财政大臣阿利斯泰尔·达林日前公开表示，英国政府无意增设对外国政府投资的保护性壁垒。

　　当然，中国的加入并不意味着这场银行业

世界大战的结果已经明朗。实际上，苏格兰一方目前提出的收购报价为711亿欧元（约合978亿美元），相当于每股38．40欧元，仍高于巴克莱银行的报价。除此之外，有消息透露，一个由荷兰国际集团（ＩＮＧ）、美国花旗集团和西班牙对外银行组成的财团，也在蠢蠢欲动……

　　与国际上关注的“主权基金”的焦点不同，国内更多地是将此举看成是政策银行转型，全面推行商业化运作迈出标志性步伐。国开行一位工作人员表示。这对其实现真正的商业化影响深远。“我们将尽快落实双方协议的内容，争取在下半年的改革运作中，落实更多的业务并进行流程再造。”

　　政策性银行在十多年的时间里，已分别满足国民经济及政府的不同的需要，并已取得重要的成绩及贡献。

　　目前3家政策银行正面临新任务及转型挑战。事实上，近两年政策性银行也在考虑本身的发展方向，探索及发掘新型业务。除了继续探索在内地市场发挥的功能外，也在考虑透过收购兼并等方式，加速发展国际性的业务，融入国际金融市场。

　　政策性银行突破国家指令性经营体制，走上怎样的改革之路，长期以来一直是学界和业界争议的焦点。

　　应该不是巧合，7月25日，

银监会公布了2007年第4—12号令，其中《商业银行资本充足率管理办法》修订版明确提出：政策性银行资本充足率的计算和监督管理将参照商业银行的标准，这意味着三大政策性银行的资本充足率被要求保持在8％以上。

　　过去政策银行业务范围国家指派，盈亏都是国家财政兜底的日子也许将不再有了。

　　政策性银行在向综合性开发金融机构转型的过程中，决策层又加了一道“催化剂”。不过，业务的多元化也伴随着风险的提升。分析人士认为，如何规避

汇率和投资市场的风险是国开行下一步重点解决的问题。

　　此外，由于自身资本充足率的问题，如何实现投资收益的最大化、突出核心业务，国开行还需向巴克莱银行等机构汲取“真经”。

　　如果说国开行设立风投基金、赴港发行人民币债券、创办中非基金等实现了业务上的创新，那么，参股巴克莱银行则有望在运营体制上实现转变和突破，进一步深化商业化运作。