谁相信神话

　　牛市至少可以延续到2008年奥运会之前，六成多的投资者都这样判断，这是中国证券业协会刚刚调查所得的结论。牛市到底能走多远其实并没有必要预测和猜想，没有人能预测未来，市场的情绪更是瞬息万变。

　　尽管人们相信牛市至少还有一年，却并没有人愿意持股到一年，参与调查的投资者平均持股时间仅为116天。可见投资者信心只是建立在经济形势向好的基础上，但对公司的诚信和庄家操纵存在明显的担忧。

　　苏宁电器也许可以称为“成长第一股”，从其发行价16.33元到最高1020.7元（复权价）只用了3年时间。即使按照其上市首日收盘价32.7元计算，苏宁电器的股价也以平均每9个月翻一倍的速度暴涨。

　　目前国内电器零售行业竞争非常激烈，市场进入成熟和微利时代，但是苏宁电器连续三年实现年利润100％的增长，而据行业测算，这不仅远远超出了国内外同行业发展的正常水平，甚至超出了国际最领先企业高峰时期的增长水平。

　　这样的业绩和股价增长速度是否真实和能否匹配，恐怕只有让历史来检验。不过如果“

神话故事”成为一种趋势难免让人担心，因为华尔街也曾经导演过类似的“神话故事”。这样的故事往往也发生在大牛市阶段，一些公司为了不断地向投资者展示更好的业绩和增长速度，或者采取一些财务“技巧”，或者为了降低市盈率而盲目收购，各种手法层出不穷。最后的结果很简单，公司最终销声匿迹，但市场也因此而崩溃。

　　当前投资者的专业水准离“华尔街”还有相当距离，而全流通条件下大股东的“造富”心态已经开始膨胀。如果不尽快规范公司信息披露，及时打击市场操纵和内幕交易行为，严格监管大股东的“神话运动”，市场恐怕还会更加疯狂。

中国经营报记者：张荣旺

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