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专家称要警惕ＱＦＩＩ带来金融风险http://www.sina.com.cn 2007年07月30日 16:05 中国产经新闻
新管理办法将放宽外资投资证券市场限制 本报记者 雷海超报道 7月23日，中国证监会、中国人民银行和外汇局联合修改并发布新的《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》新的ＱＦＩＩ管理办法将于９月１日起正式实施。《办法》适度降低ＱＦＩＩ准入的资格标准，允许ＱＦＩＩ直接开立证券账户，放宽了外资投资证券市场的限制，以鼓励长期资金入市。 为鼓励境外投资机构长期在我国证券市场投资，《办法》明确规定，对于符合办法规定的养老基金、保险基金、共同基金、慈善基金等长期资金管理机构，予以优先考虑。至于ＱＦＩＩ的资格标准，《办法》将基金管理机构、保险公司等长期资金最近一个会计年度管理的证券资产规模由原先的１００亿美元下调到５０亿美元，保险公司取消了实收资本限制，成立年数的要求也由３０年降到５年。 中国人民大学金融证券研究所副所长赵锡军在接受《中国产经新闻》记者采访时说，我国改革开放以来，经常性项目已经对外开放，在资本项目上，外资只是直接投资，间接投资很少。此次新的ＱＦＩＩ办法的实施鼓励外资流入，是我国在直接投资开放以后，再间接投资开放上的一个尝试，也是在意料之中的。 与目前股市如火如荼的形势相反的是，一些ＱＦＩＩ基金规模在缩水，在本月初理柏发表的半年报告显示，其跟踪的ＱＦＩＩ基金截至６月底的资产规模为５３．６７亿美元。按相同的统计口径计算，比上月缩小近５亿美元，连续第二个月出现规模减少。 对于境外投资机构能否长期在我国投资，赵锡军教授认为，这取决于市场是否有吸引力，我国经济处于高速的增长时期，股市在去年进入了牛市行情，上市公司的业绩也较好，这对境外投资者是有吸引力的，它们愿意在中国的证券市场上投资。但是，如果我国的证券市场对境外投资者不再有吸引力，那么他们将会从中国的市场上撤资。所以，只有维持中国经济的持续增长和上市公司业绩的良好表现，使我国市场对境外投资机构始终有吸引力，才能使境外的资金长期入市。 新的ＱＦＩＩ管理办法对于我国股市的发展是有积极的作用。赵锡军教授对《中国产经新闻》记者说，新的ＱＦＩＩ办法扩大了我国股票市场上投资者的范围，对市场投资结构的完善是有好处的，使市场资金进一步丰富。同时对于合格的境外投资机构进入是有要求的，目前批准的ＱＦＩＩ机构在海外市场上有着很好的声誉、成熟的管理模式和投资经验，这些机构进入我国股票市场对改变我国投资者的投资理念、提高素质和风险分析技术都是有帮助的。 业内人士认为，《管理办法》的颁布，解决了前期ＱＦＩＩ发展中的主要问题，将有力促进ＱＦＩＩ的发展，并推动国内市场向全球化发展。另一方面，如何有效对冲外资的持续流入一直是货币调控的一个难题，市场预期管理层敢于在汇改关键时刻出台这样的措施，显然是对汇改政策成竹在胸。 但是，对于ＱＦＩＩ资金的一些危害，赵锡军教授提醒到，证券投资都是趋利的，ＱＦＩＩ资金对于股市的介入是很快的，可以使股市增长较快，如果ＱＦＩＩ投资机构采取投机手段对我国市场的危害是很大的。证券投资不同于直接投资，直接投资的固定资产不是很容易转移的，但证券投资的流动性比较强，随时都可以把证券卖掉，将资金换成外币转移到境外。同时外汇市场也会产生波动，当外币流入多的时候。人民币就要升值，反之亦然。这种短期资本的证券投机的危害在亚洲金融危机中已经体现了，所以在放宽ＱＦＩＩ范围的同时也注意“度”的把握，将危险控制在可以掌握的范围内。
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