宝钢可能分步推进对包钢收购重组 图谋西北版图

　　继收购八一钢铁集团之后，宝钢集团整合国内钢企的步伐又有了新的突破。7月23日上午，宝钢集团与包钢集团在呼和浩特市正式签署《宝钢集团有限公司与包头钢铁（集团）有限责任公司战略联盟框架协议》（以下简称《协议》），这是宝钢集团继与马钢集团、八一钢铁之后的第三次联盟。

　　知情人士向记者透露，宝钢集团短期内只能以参股等方式与包钢进行合作。不过，内蒙古自治区当地政府非常支持和肯定包钢与宝钢的强强联合。所以，随着双方沟通及合作的深入，宝钢集团有望以此为契机，分步推进对包钢集团的收购重组工作。

　　有消息称，宝钢已经同酒钢宏兴（600307）所在的酒泉钢铁集团进行深入接触。收购八钢之后，宝钢希望把西北剩下的包钢和酒钢也都收入旗下，称霸西北市场。

　　协议签署当天，宝钢集团、包钢集团旗下的宝钢股份（600019）与包钢股份（600010）双双涨停，并引领钢铁板块全线飘红。

　　复制八钢收购模式？

　　“目前有关方面只愿意让宝钢集团参股。宝钢方面将协助包钢集团对现有1000万吨产能进行产品结构调整和优化。”包钢股份有关人士透露，包钢集团是内蒙古自治区最大的工业企业，经营情况良好，不涉及生存问题。所以短期来看，包钢控股权不会轻易旁落。“不过，我们可以感受到，内蒙古政府非常重视和支持与宝钢的合作，而宝钢方面也不会止步于参股。所以，在国家推进《钢铁产业发展政策》、提升行业集中度的大背景下，预计在双方的合作过程，宝钢方面会通过沟通逐渐获得当地政府的认同，分步推进重组、整合工作，并最终走向资产联合。”

　　“宝钢与包钢已经接触了很长时间，他们联手在业内早有传闻，应该算是意料之中。”采访中，不少钢铁行业分析师对记者称。

　　早在2005年米塔尔与包钢谈判失利前后，宝钢集团就考虑整合包钢，并开始与包钢集团高层及所属的内蒙古自治区政府进行了密切接触。经过一年多的努力，双方终于达成初步共识。

　　双方的结盟很容易让人回想起宝钢对八钢集团的收购路径。2006年3月，宝钢和八钢集团在北京签署战略联盟框架协议。2007年1月，宝钢以现金方式增资，获得八钢集团69.61%股权，成功收购八钢集团。

　　种种迹象也显示，包钢集团有可能成为第二个八钢。记者注意到，此次签约仪式上，除了双方公司高层外，内蒙古自治区、国务院振兴老工业基地办公室，国务院国资委员会规划局等单位的主要领导纷纷出席。一切迹象表明，这似乎并不只是一次普通的合作。

　　但前述知情人士称，此次与包钢的合作，前景并没有像与八一钢铁那样乐观。谈判过程中，宝钢一直希望能够控股包钢集团，但当地政府及包钢方面并不愿意重走八钢老路。目前，双方尚未就此完全达成共识。

　　“当时成功收购八钢是由于新疆自治区政府大力支持，现在来看，内蒙当地政府的态度及宝钢、包钢整合的方案还不明朗。”东方证券分析师杨宝峰认为。

　　图谋西北钢铁版图

　　“通过行业整合提高国内国际竞争力，提升国内钢铁产业集中度，将会是我国钢铁行业发展的必然趋势。”广发证券钢铁研究员刘保瑶认为。

　　去年6月，国家发改委等八部委发布文件，明确提出“要提高产业集中度，形成2～3个3000万吨级、若干个千万吨级的具有国际竞争力的大型钢铁企业集团。”

　　“所以，像宝钢等国内钢铁巨头必然要‘责无旁贷’地肩负起钢铁业整合的重任。”前述包钢人士坦言。而宝钢集团董事长徐乐江曾多次表示，要积极通过新建和并购重组两条腿，不断提升竞争力，进入世界前三强。

　　“目前来看，要么具有区域优势，要么拥有丰富的矿产资源，这是宝钢选择重组对象的主要标准。”一些券商研究员分析。业界人士认为，除了八一钢铁、包头钢铁外，韶钢松山（000717）、酒钢宏兴、邯郸钢铁（600001）及其所属的钢铁集团，都可能成为宝钢下一步并购对象。

　　“并购消息刺激股价，给投资者带来很大的交易性投资机会。同时，被并购企业将借助重组优化产品结构，提高技术水平和管理水平。所以，重组对被并购的钢企而言是长期利好。”刘保瑶表示。因为同样的原因，国信证券钢铁有色金属行业首席分析师郑东在日前的研究报告中，继续维持钢铁行业“推荐”评级。

　　不过，由于目前地方钢铁企业归属地方国资委，地方政府会担心并购后税收、人事方面利益受到影响，因此注定了并购之路不平坦。早在2005年初，宝钢就已与马钢签署了《战略联盟框架协议》，但钢铁行业景气度上升后，由于没能得到当地政府进一步支持，宝钢集团和马钢集团的整合已经渐行渐远。

　　“所以，要等到相关的制度安排能将各方利益理顺之后，国内钢铁业的整合大潮才能够真正到来。我个人预计，这一步要到2008年或2009年。”刘保瑶认为。中国经营报记者：陈恩挚