国开行与巴克莱携手寻求双赢之路

　　国家开发银行23日与英国巴克莱银行签署协议，同意有条件地分两期向该行投资共计98亿欧元（折合135亿美元，人民币约1026亿元），最高持股可达7．7％。据统计，135亿美元的交易金额，也创下有史以来中国企业海外并购单笔交易的规模之最。多位专家指出，国家开发银行斥巨资入股全球最大金融集团之一巴克莱银行的举动，不仅是中国三大政策性银行向商业化转轨的有益尝试，也为中国内地金融机构和其他企业积极从事海外投资并购作出了榜样。在帮助中国金融企业获取先进经营管理经验和开拓海外市场的同时，类似的投资行为也有望缓解中国总体国际收支不平衡的压力，值得进一步推广。中国企业“出海”最大交易巴克莱昨天发布的公告显示，此次国开行入股巴克莱，将通过购买后者增发股份的方式实现。具体时间安排在8月14日，届时国开行将先期投入30亿美元购买巴克莱银行的新股，支持其正在进行的收购荷兰银行的行动，初期持股比例为3．1％，同时获得向巴克莱董事会派出一名非执行董事的权力。如果巴克莱银行收购荷兰银行成功，国开行将再向巴克莱银行投入最多105亿美元。如果相关的回拨机制不启动，国开行在巴克莱银行的最终持股比例最高可达到7．7％。国际金融专家王元龙对记者表示，此次国家开发银行入股巴克莱银行，不仅是中国金融业有史以来规模最大的海外投资，也可能是中国企业自改革开放以来在海外从事的最大一笔并购交易。在2005年，中国三大石油企业之一的中海油曾宣布出资高达185亿美元收购美国优尼科公司，不过，该交易最终在受到政治干扰的情况下以中海油主动退出告终。根据国际金融信息提供商Ｄｅａｌｏｇｉｃ给本报提供的统计数据，截至目前，在中国内地企业已完成或即将完成的海外收购兼并案例中，金额最大的一宗来自中国石油天然气集团公司，后者在2005年8月宣布，已通过其全资公司中油国际出价41．8亿美元收购哈萨克斯坦石油公司。在排名位于前十的中国企业海外收购个案中，金融业的案例此前也曾有过，不过金额都远不及此次国开行的交易。Ｄｅａｌｏｇｉｃ的统计显示，今年5月宣布的中国国家外汇投资公司参股美国黑石集团的交易，以30亿美元的规模排在第四位。根据巴克莱银行发布的信息，中国国开行此次邀请了美国黑石集团作为财务顾问。国开行全球战略启动分析人士普遍认为，作为中国的三大政策性银行之一，国开行此次入股巴克莱，也是该行在积极寻求向商业化经营转轨的有益尝试。与实力雄厚的巴克莱银行的合作，有助于该行向多样化、全方位的全球领先银行发展。国务院总理温家宝年初就曾指出，要按照分类指导、“一行一策”的原则，推进政策性银行改革，首先推进国开行改革，将全面推行商业化运作。相比同时入股巴克莱的淡马锡，此次国开行对巴克莱的投资更多了一层战略合作的意图。在与巴克莱的协议中也明确提到，巴克莱将协助并指导国开行朝“商业化金融机构”的方向迈进。王元龙指出，国开行此举“很有积极意义”，“中国的金融业改革开放又迈出了一大步，特别是在‘走出去’方面。”他说。专家表示，一方面，与巴克莱的战略合作，对于中国的金融机构进一步开拓国际市场有推动作用。巴克莱作为英国四大银行之一，也是全球顶尖的金融企业，入股这样实力雄厚的跨国企业可以给中国公司带来先进的经营管理经验。根据巴克莱银行23日披露的信息，该行在上半年的盈利再度实现两位数增长，每股收益同比增长14％，达到41．4便士。而税前盈利则增长12％，达到41亿英镑。雷曼兄弟亚洲经济学家孙明春则表示，与国家外汇投资公司的投资相比，由国内企业直接投资海外同行企业的针对性更强，相应的投资风险也会下降。“除了股权投资以外，这样的入股还有很多其他利益，”譬如获取管理经验、实现协同效应以及开拓海外市场等等。有助缓解外储过大压力事实上，在市场最初传出中国将入股巴克莱银行时，很多人都猜测这一次还会是由国家外汇投资公司出面。后者5月份刚刚斥资30亿美元收购了黑石集团不到10％的股份。听到国开行入股巴克莱的消息，瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济学家陶冬的第一反应是“出乎意料”，但也在“情理之中”。之所以说意外，是如此大的金额和入股的对象。而所谓情理之中，陶冬的解释是，不管是中国还是新加坡，伴随着外汇储备的不断增长，亚洲许多国家都已经从以往的全球最大资本进口国转变为最大的资本流出国，同时，大量亚洲资金也开始从西方国家的政府债券等稳定收入产品转投其他领域。所以，“这样的故事早晚会发生，并且会越来越多。”陶冬说。王元龙则指出，这样的涉外投资不可避免要动用外汇，因此，对于中国缓解外汇储备过多的压力也有帮助。雷曼的孙明春表示，最新动向反映了政策面对于“私有部门”走出去投资的鼓励，这里的私有部门并非狭义的私营企业，而是与政府相对应的所有企业部门，其中也包括像国开行这样的国有金融机构。“从根本上来讲，这样的收购也是资本项目的流出，有助于改善中国的整体国际收支平衡，这与ＱＤＩＩ机制其实是一个道理。”孙明春说，“成立国家外汇投资公司也是不得已的做法，但是如果像国开行这样的企业走出去投资越来越多，同样可以达到改善总体国际收支的目的。”从某种意义上说，国开行入股巴克莱这样的投资甚至比国家外汇投资公司入股黑石的交易更值得推广。“不仅仅是银行，中国的煤炭企业、汽车企业等，今后都可以更多收购或入股外国的优秀企业。”他说。[][41]