牛市调整提供建仓机会

　　新报讯【记者 高广华】在近期陆续出台的基金公司下半年投资策略报告中，上半年业绩表现出色的基金公司下半年的投资方向尤为引人关注。日前，泰信基金发布了下半年市场投资策略报告表示，牛市的调整是难得的机遇，投资者只要把握经济增长的长期趋势，企业盈利的基本能力，市场资金流动的大致方向，就可以利用牛市的短期调整，把握中长期投资的机会。

　　报告表示，市场仍然处于一个相对长期的牛市，但从以往的国际市场看，牛市的调整幅度和时间跨度可能会较大，最大的幅度和最长的时间分别达到50%和4个月。在一个中期调整相对明显的市场里，只有回归价值投资的本原——发现企业价值提升的可靠路径，才能穿越下半年浮现市场的各种宏观、微观的迷雾，寻找到一条相对安全的收益道路。现在沪深300成份股2007年的动态市盈率其实只有22倍。随着市场的调整，蓝筹成长股的被错杀给价值投资者提供了低位建仓的机会。

　　报告表示，从全球来看，欧美股市不断刷新着历史新高，中国之外的其他新兴股市也在不断改写指数纪录，中国股市只是全球流动性泛滥的一部分。纵观过去100年世界

　　泰信认为，国内资产繁荣周期的延续仍然是可以维持的，温和通胀和加息对股票市场影响不大，权益类资产的收益率水平依然是可以期待的。企业的基本面和资金的充裕对市场的支持作用保持正面。但是毕竟部分企业的估值存在泡沫现象，这些股价的回归，有可能会造成部分板块和行业中的优质企业被牵连误杀，因此保留部分高流动性资产比例利用市场错误机会“捡便宜”将增加基金的超额收益。

　　因此在行业和个股选择方面，泰信表示，下半年投资的重点将更多关注行业的基本面情况和企业的内在成长动力，以主营突出的行业龙头为核心配置，对资产重估、资产重组的考虑要基于更安全的产业增长前景和企业盈利的持续性。