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中国本土ＶＣ路举步维艰http://www.sina.com.cn 2007年07月23日 16:41 中国产经新闻
行业环境 法律制定 人才储备诸方面处下风 本报记者 何建华 实习记者 刘志良报道 “2007第二季度共有12家创业投资机构成功募集到23．59亿美元，同时，有121家企业得到创投机构的资金支持，已披露金额达到6．94亿美元，均远高于以往各季的募资和投资额度。”日前，在“2007中国创业投资中期论坛”上，清科集团创始人，总裁兼首席执行官倪正东对《中国产经新闻》记者表示，“但是中国本土ＶＣ（风险投资）声音却少得可怜，缺乏话语权”。 倪正东向《中国产经新闻》记者介绍说，中国本土ＶＣ成长的历史并不是太长，可以简单的分为三个阶段。第一个阶段是起步阶段，主要是1985年到1995年。国家在社会上提出了创业投资这样一个概念，但是由于中国有关的创业投资的金融、法律等等整个大环境并不是很完善，所以只是一个初步的朦胧阶段。第二个阶段是从1995年到2004年，这是一个开始发展的阶段。从2002年开始到至今是发展的第三个阶段。 《中国产经新闻》记者从有关方面获悉，目前的中国本土ＶＣ大多已经没有投资的资金，融资又较为困难，没有良好的历史投资纪录，没有一个全球化或者市场化的专业管理团队。这些大大制约了本土ＶＣ发展的瓶颈。 统计显示，现在中国本土ＶＣ大约有400多家，累计投资项目近万个，其中，80％的资金固化在项目上，20％的资金通过协议转让、回购或者利用中外合资的方式借助外资ＶＣ的退出渠道实现股权退出，但是本土ＶＣ的平均收益非常低下。 第一批本土ＶＣ的代表人物，ｅＰｌａｎｅｔ执行董事孙文海向《中国产经新闻》记者表示，“虽然在第三个阶段的发展很快，但是本土ＶＣ的形势仍不乐观。与美国相比，ＶＣ在中国所面临的行业环境奢谈乐观。美国的投资者可直接参与数百家ＳＢＩＣ小企业投资公司，或从信托银行处购买ＳＢＩＣ的有价证券和债券，但中国并没有这样的平台、银行机构和投资方式。因为缺乏退出机制，中国的ＶＣ成了“即使跑到终点也得不到实质性奖励的马拉松长跑赛”，尚德、如家等本土优质公司只得选择去美国上市。”欧洲ＶＣ协会主席Ｄａｖｉｄ Ｃｏｏｋｓｅｙ提醒说，对于中国，一定要充分了解世界上其他国家的规则。 与此同时，海外ＶＣ纷纷看好中国市场。最初几年，几乎是ＩＤＧ，软银亚洲等几家ＶＣ垄断市场的局面。最近几年，在骄人业绩光环下，很多美国老牌ＶＣ，开始纷纷抢滩中国，给中国本土ＶＣ的成长和发展带来了很大的压力。“最近一两年，太多境外创投公司进入中国，这一现象是从来没有的。”宏基创投总经理陈友忠表示。这给本土ＶＣ带来了极大的压力。他认为国内ＶＣ一直做不好的原因主要还是三方面：第一，没有解决项目退出市场，第二，本土募集资金政府化；第三，操作单一化。 北京市创投协会有关人士表示，在多重因素的影响下，本土ＶＣ很难发出自己的声音了。相对于有国际化背景海外ＶＣ，本土ＶＣ尚显薄弱。他认为，本土ＶＣ应该首先创立自己的品牌使之能够和外国品牌抗争，其次应该学习国际化先进管理、运作经验，有关部门应尽快出台有关法律法规，使中国ＶＣ驶入快车道。
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