穿越调控迷雾挖掘成长价值

　　[扬子晚报网消息]在近期陆续出台的基金公司下半年投资策略报告中，上半年业绩表现出色的基金公司下半年的投资方向尤为引人关注。近日，旗下基金上半年整体业绩排名前茅的泰信基金发布了下半年市场投资策略，报告中表示，下半年泰信基金的投资思路是“穿越宏观调控迷雾，挖掘持续成长价值”，而投资策略方面则会“淡化系统风险影响，强调个股价值发掘”。

　　首先，在大类资产配置方面要“稳中求进”。当上证指数冲上四千点时，很多投资者不免有“恐高”之虞。但从全球来看，欧美股市不断刷新着历史新高，中国之外的其他新兴股市也在不断改写指数纪录，中国股市只是全球流动性泛滥的一部分。纵观过去100年世界股票市场历史，一国股票市场的繁荣与全球市场的情况往往是相联的，而处于经济高增长、低通胀、“人口红利”阶段的国家更是股票投资的最佳选择。

　　我们认为国内资产繁荣周期的延续仍然是可以维持的，温和通胀和加息对

股票市场影响不大，权益类资产的收益率水平依然可以期待的。企业的基本面和资金的充裕对市场的支持作用保持正面。但是毕竟部分企业的估值存在泡沫现象，这些股价的回归，有可能会造成部分板块和行业中的优质企业被牵连误杀，因此保留部分高流动性资产比例利用市场错误机会“捡便宜”将增加基金的超额收益。因此我们认为对股票型基金来说，股票资产配置的中枢位置可由上半年的85%-90%下降至75%-80%。其次，在行业和个股选择方面，泰信表示，根据“穿越迷雾，发现价值”的投资思路，下半年投资的重点将更多关注行业的基本面情况和企业的内在成长动力，以主营突出的行业龙头为核心配置，对资产重估、资产重组的考虑将基于更安全的产业增长前景和企业盈利的持续性。 铁挢