点刹式加息难阻经济过热趋势

　　意料之中。在偏快的上半年经济运行数据出炉后一天，央行又加息了。

　　7月20日下午5时许，央行网站发布消息称：自2007年7月21日起，金融机构人民币存贷款基准利率同步上调0.27个百分点。几乎是同时，国务院发布公告称，将利息税由20%调低至5%。

　　仅今年以来，为抑制偏快增长的经济趋势，国家就已两次加息，五次提高准备金率，三次发行定向票据。但近日全国人大财经委对我国上半年经济运行情况的判断依旧是：经济增长由偏快转为过热的趋势更为明显。

　　由于此前在

宏观调控过程中，加息已经被多次使用但是并未见显著效果，因此此番国家打出的组合拳能否在抑制经济过快增长上起作用，市场依然保持谨慎。

　　“指望此次‘一加一减’的宏调措施来彻底遏制通胀抬头、经济过热的难题，可能不切实际。”不少市场专业机构都预期，下半年仍存在加息或减税等宏调调控空间。

　　虽然加息的步伐依然是27个基点，但与之前单纯加息不同，上一次加息（5月19日）同样也是以组合拳的形式推向市场的。“各部门协调出击组合拳，在当前复杂的经济形势下显得特别重要。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，在此前的调控未达效果后，央行已经越来越顺势操作了。

　　中国社科院世界经济与政治研究所所长助理何帆也认为，加息是央行为了配合国家调控做出的正常举措，但仅靠加息对调整投资过热作用不会很大。

　　“由于

银监会将今年贷款增速的目标锁定为15%，央行接下来还会使用上调

准备金率等措施，同时也不排除特别国债直接面向市场发行的可能，因为这将短期内实现货币紧缩的效果。”由于预计6月份CPI有可能是年内顶点，郭田勇对于下半年宏观经济的运行表示谨慎乐观。

　　不过，对于央行“稳中适度从紧”的加息政策，工行城市金融研究所所长詹向阳在接受媒体采访时称，不能把这种小步趋近正确值的举动看成是一次次达不到目标的无奈。她认为，这样“小步走”是一种渐进的、尝试性的措施，政策出台后看实施效果情况如何再采取第二步，从而使之更加趋近目标，更趋于实际的正确值。在她看来，因为政策本身具有滞后性，如果步子一下迈得太快，调整过大，再调整回来难度就会很大。

　　

　　

　　刘杰/文 李烝/制图