世界大型企业联合会:中国股市股价基本合理

　　“随着中国宏观经济的快速发展，中国股市如同其它新兴市场国家的股市一样，正在快速膨胀和成长，在国际市场上的影响力和‘信号’作用也在不断增加，股价也基本合理。”7月12日，世界大型企业联合会总裁兼首席执行官斯乔恩和执行副总裁兼首席经济学家盖尔·福斯勒在接受本报记者采访时发表了以上看法。

　　福斯勒表示，中国股市的快速发展与世界其它新兴市场的发展有着很大的关系。在过去几年时间里，好多新兴市场如印度、越南等市场都有好几倍的增长。中国经济高速增长被世界称为“中国奇迹”，在此背景下，从2006年中期发力上行以来，中国股市的股票市值已经翻番，总量接近了20万亿元，A股市场已经成为全世界最大的新兴市场，中国股市的价格变化，给国际市场也带来了重要参考。

　　“尽管如此，也不能据此认为中国股市已经有了决定性的影响力。”福斯勒如此强调。她说，今年2月底中国股市突然大幅下跌，同一时间世界其它市场也出现了深幅调整，当时有舆论认为“中国股市波动引发全球股灾”等等。这样的判断是不对的。那时世界多数市场的下跌，反映出国际市场对相关风险的评估有所改变，投资的方向和胃口发生了变化。中国股市当时的调整，也恰恰反映出和国际上的其它市场的关联度有所提升，这是一个积极的变化。

　　对于中国股市目前的估值和市盈率都偏高的问题，福斯勒认为，不排除一些行业和企业的

股票存在着估值过高的问题，但是整体上看，股票市价基本上是公平、合理的。世界大型企业联合会对中国股市不同行业的分红比例作了比较后得出的数据是，上市公司的分红比一般在1%左右，高的在3%左右，这和发达国家股市上的分红比例非常接近。福斯勒同时提醒说，如果中国市场的股票价格上升过快，脱离了本身的价值，可能会影响到将来的分红，使得分红比例出现下降的情况，这应当引起足够注意。

　　目前国际热钱正在持续流入中国市场，这也引起了世界大型企业联合会的极大关注。斯乔恩表示，从欧美等发达市场的经验看，热钱在进入一个经济体之后，更多的是使一些公司的资产结构发生改变，而不是作为新注入资本促成企业的快速发展。而福斯勒对此则认为，“对于中国资本市场来说，热钱的进入总体上看是弊大于利。”她的理由是，这些热钱很多是通过具有中介性质的公司进来的，所追逐的是短期经济效益，而不是做长线投资促动企业的长远发展。

　　世界大型企业联合会是世界知名的经济研究及企业会员组织，定期发布美国等多个国家的先行经济指数。联合会的这两位领导人还透露，为加强对

中国经济发展的研究，联合会去年成立了中国经济与企业研究中心，目前正与在中国的国家统计局、国家信息中心等部门的专家合作，研究编制中国同步经济指数。以此为基础，联合会将来还要开展对中国先行经济指数以及周期经济指数等方面的研究，为中国经济的发展提供更多参考。