南京银行宁波银行今日申购

　　早报记者毛明江实习生陈玉坤

　　南京银行、宁波银行在公布招股定价后，昨日同时举行网上路演，今天将进行网上申购。在昨天的路演中，两家银行高管都不遗余力为自己的银行“拉票”，回答了不少投资者的刁钻问题。分析师认为，两家银行刚公布的定价区间比较适中。

　　顾及二级市场盈利空间

　　根据两行公告，南京银行将发行6.3亿股A股，IPO指导价格区间为人民币9.80-11.00元，以2006年净利润及发行后总股本计算，其发行价格区间所对应的市盈率为30.69-34.45倍；宁波银行将发行4.5亿股A股，IPO指导价格区间为人民币8.00-9.20元，相对应市盈率为31.65-36.39倍。预计作为城商行首次公开募股(IPO)的“双响炮”南京银行、宁波银行将总共最多筹资人民币110.7亿元。

　　南京银行在被问及定价区间依据时表示，对银行业估值来说，市净率更有意义，南京银行本次发行市净率为2倍，与同行业相比较低。目前银行业市盈率大多在40-50倍，南京银行本次发行市盈率属于合理，也充分考虑了二级市场投资者盈利空间。

　　另外，南京银行没有完全按照股东大会通过的发行数量上限7亿股发行，主要是考虑到尽量不对股东权益造成过多的摊薄。

　　宁波银行董事长陆华裕也表示，宁波银行的定价是比较合理的，与银行的价值相吻合。

　　两行回应“软肋”

　　南京银行在被问及外界关注的其贷款集中度高的问题时，该行副行长艾飞立回应称，南京银行最大十家客户贷款比例为64.83%，超过监管标准14.83个百分点，这主要是受城市

商业银行资本规模和经营区域的约束。该行现有信贷客户主要集中于南京地区，在扩大信贷规模时，对一些优质客户和市政重大项目贷款投放相对集中，而银行目前资本规模较小，容易导致贷款集中度指标超过监管要求。

　　他表示将加大压缩单一客户贷款规模的力度，控制和降低大额客户授信风险，使贷款集中度得到有效控制，“本次发行完成后，本行贷款集中度指标将大幅下降，并符合监管指标。”

　　有投资者问及南京银行较大的流动性负缺口，该行财务负责人禹志强承认，截至2006年12月31日，该行即时偿还的资产负债流动性负缺口为252.66亿元，形成即时偿还资产负债负缺口的主要原因为活期存款增长速度较快、占比较高。

　　也有投资者问宁波银行，如果股价下跌，券商会帮助托市吗？该行保荐人高盛高华表示，“托市是违规的，我们对宁波银行的股价表现有信心。”

　　分析师称两行定价适中

　　分析师表示，目前两家银行发行价格总体感觉比预期要低一些，但是考虑到目前的市场状况，以及城商行定价不能完全比照大中型银行，总体感觉两家银行定价还是比较“适中”。

　　东方

证券研究员顾军蕾认为，从目前发行价格区间看，国际市场上很少给予小银行如此高的估值，目前的估值已包含了“城商行”作为稀缺概念等因素，事实上两家银行的跨地域经营所存在的风险，仍需经过一段时间的观察才能进行合理评估。由于两家银行未来成长主要靠业绩，而难以像中国远洋等公司那样通过资产注入等实现估值提升，此次发行价格不算低。

　　中信建投金融业分析师佘闵华表示，预计两家银行上市后有望实现50%~60%上涨，宁波银行有望上涨至13元-14元，南京银行可能升至15-16元左右。

   

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