首只沪深300ETF本月落户港交所中证100ETF也将在香港发行汇率、交易时间差异等待解决

　　昨天，记者从中证指数有限公司获悉，首只沪深300ETF将在本月落户港交所。中证指数有限公司表示，早在去年就已经授权中银保诚资产管理有限公司作为基金管理人，而且中证100ETF也会在香港发行。长江证券分析师李强认为，汇率结算的问题，交易时间差等技术方面的问题都有待于进一步的解决。

　　本报记者徐宏文实习生刘俊希

　　中证指数公司证实

　　昨天市场有传言首只沪深300ETF本月落地港交所，为此记者致电中证指数有限公司，研究开发部黄女士告诉记者，这个情况是属实的。黄女士告诉记者，早在去年就已经与中银保诚签订了合同，授权中银保诚作为沪深300ETF的基金管理人，本月中下旬就会在港交所出现，实行的是T+0交易。对于购买的形式，黄女士表示，可以通过QFII的额度来做。

　　沪深300ETF的推出引发了市场很大的关注，

汇率、是否对股指期货造成影响、是否会影响到A股沪深300

股票的价格波动，这些都成为市场关注的热点问题，就此记者也向黄女士进行了咨询。黄女士表示，中证指数只是负责指数的计算和权重的调整，而技术方面的具体问题由中银保诚来负责解决。

　　技术问题成为关注焦点

　　沪深300ETF在港交所的上市牵涉到很多的技术问题，对此长江

证券分析师李强认为，汇率、交易时间等方面的技术问题还等待细则进一步明朗后才能够知道怎么解决。

　　首先是汇率问题。目前港交所是港币，而内地市场是人民币，这两者之间存在着一个汇率结算的问题，究竟采取什么样的汇率结算方法。在这个问题上，有市场人士认为，发行人中银保诚实际相当于发挥了代替结算的功能，以此解决了结算技术难题。

　　其次，两地交易时间不同。李强认为，内地股市的时间是上午的9点半到中午11点半，下午的1点到3点。而港交所交易的时间明显有延时，是上午的10点到中午的12点，下午的2点到4点。因为沪深300的股票价格发生波动才有沪深300ETF的价格波动，沪深300的股票是现货，ETF是指数基金。中午11点半后一个小时时间内，现货都没有了，指数基金还怎么参考标准呢，这样的情况也存在于下午内地收市之后。

　　李强表示，这些技术方面的问题只有等到细则出来之后才知道。

　　为指数期货做准备

　　沪深300ETF在香港交易所交易制度可能会更加灵活，比如引入沽空机制、允许T+0交易等，这更加丰富了套利手段、提升了资金效率。李强认为，沪深300ETF的推出为套利、套保提供一个比较好的产品。香港上市沪深300ETF进一步丰富了境外资金参与内地股市的渠道与手段，在将来股指期货推出、A股与H股联动性增强的情况下，如果调控不力，内地股市容易出现单边巨幅震荡，这给监管部门提出了更高的监管要求。

　　有多少资金能够参与沪深300ETF的运作也关系到内地市场的稳定，有市场人士指出，如果是开放式的，那么必然会影响到内地市场沪深300股票的波动。而对这个问题，也有市场人士表示并不会造成波动，目前港交所的成交量最大也就是800亿到1000亿。

　　为何选择港交所

　　此次沪深300ETF在香港上市，最重要的一个原因就是结算问题，ETF除了自身买卖外，还利用一揽子股票与相应的基金份额进行申购赎回。目前，沪深两市均上市了ETF产品，如深证100ETF、中小板ETF，上证50ETF、上证180ETF、上证红利ETF。这些ETF产品的相同点在于，其对应的成份股均来自于单个交易所的股票。

　　由于A股市场有两个登记结算公司，沪深300指数中的标的股票跨越两个市场，使得在最终结算方面产生很大障碍。而该产品在香港上市却不存在这个问题。

　　记者注意到，中银保诚资产管理有限公司是中银国际与英国保诚合资建立的一家香港资产管理公司，早在去年，保诚就获批了2亿美元QFII额度，而目前他们也正在申请QFII资格及3亿美元的投资额度。如果沪深300ETF采用的是QFII额度，那么究竟采用谁的QFII额度也成为市场关注的一个问题。

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　　股指期货和沪深300指数

　　沪深300指数，就是指由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成分股指数，它覆盖了沪深六成左右的市值，具有良好的市场代表性，沪深300ETF就是代表了沪深300指数现货。

　　股票指数期货（即股指期货）是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。我国即将推出的股指期货，就是以沪深300指数作为参照标的物。