中金：下半年股市不确定性增大

　　昨日中金公司发布的最新投资策略报告指出，5月底，财政部上调印花税成为近期股市大幅调整的导火线，指数最大跌幅超过20%。股市下跌之快、幅度之大，显然超出了管理层的预期，最后管理层通过其他渠道对股市进行安抚，市场才得以止跌回升。上调印花税只是对股市的一种间接调控，但股市反应如此强烈，说明股市已在相当程度上脱离了基本面的支持，只有投机性强的股市才会对政策如此敏感。

　　中金报告指出，管理层调控的目的不是彻底消除股市泡沫，而只是抑制泡沫的扩张速度，因此调控政策很难改变股市上涨的趋势。历史经验表明，抑制股市过热最有效的方法是大幅上调利率，但包括中国在内的全球主要经济体的核心通胀依然处于温和水平，加上人民币升值预期较强，中国央行的利率政策很难在短期内发生根本改变。

　　中金报告预计，下半年管理层会持续出台政策打击违规交易、杜绝违规资金。而推出股指期货也会为股市增加不确定性，股市盲目上涨的情况可能会受到抑制。

　　本报记者