奥运后股市走下坡路无根据

　　本报综合报道 高盛亚太区董事总经理、清华大学中国经济研究中心主任胡祖六日前表示，央行再次加息的可能性仍然存在，而奥运会之后，越来越市场化和开放的中国经济，将是股市持续向好的坚实后盾。

　　上周五，国家批准财政部发行规模15500亿元人民币的特别国债，在一定程度上，冲淡了市场上对央行再度加息的预期。对此，胡祖六认为，加息是央行掌控的货币调控工具之一，而发行国债并不是央行所能决定的，也不能替代央行的货币政策。在他看来，短期内仍不排除加息的可能。摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇则认为，过去十年，中国央行基础利率定得太低，导致资本市场上产生了一定泡沫，不过这一问题早晚会得到纠正。

　　不加息仍难实现正利率

　　此外，有人士指出，征收20%利息税，即便是在今年5月18日央行上调存款利率27基点后，税后1年期存款实际回报率仅为2.45%，远低于今年前5个月中国CPI增长率2.9%。很明显，储户放在银行里的钱仍是 “负利率”。换句话说，也就是把钱存在银行里，得到的利息还不足以弥补通货膨胀所带来的损失。今年4月和5月期间，银行家庭存款分别降低了1674亿和2784亿元。活期存款和企业存款增长率升高，而定期存款和家庭存款增长率呈不断下降趋势。接连几个月M1增长率高于M2。与此同时，贷款持续增加，尤其是中长期房款，消费贷款以及固定资产投资贷款都呈稳步上升趋势。

　　分析认为，即便利息税取消了，如果此后几个月的CPI增长率保持在3%左右的话，存款实际回报率仍将徘徊在“负利率”边缘。因此，再次加息是肯定的。央行在加息的同时取消利息税，这样至少可以为储户提供一个存款实际回报率返正的可能。尽管中国目前

　　胡祖六认为，加息与通货膨胀率密不可分。通货膨胀是一个市场现象，核心通胀率不能只看CPI（消费者价格指数），应把鸡蛋、肉等食品价格剔除考虑通胀问题，通胀跟货币政策的关系很大。稳定通货膨胀关键要依靠货币政策的调整，政府不应过多地干预市场价格，要靠市场来完成。

　　针对奥运会之后中国股市将走下坡路的言论，胡祖六认为，中国经济目前拥有良好的发展动力和潜能，这主要是以前打下的基础，现在中国经济越来越市场化和开放，因此，高速增长的经济将能维持很长时间。(解放网 每日经济新闻)