对话：是3800点还是3400点

　　刚刚过去的6月份交易月，投资者是最受煎熬的。5月30日上调印花税股市大跌，进入6月跌势加剧，之后探底大幅反弹，上证指数反攻到前期高点附近，深圳成份指数更是屡创新高，但近期再度回调，股价结构剧烈调整，至少有300只股票股价比“5·30”前还低。另外，今年6月两市股指的月K线还是去年8月起连续10个月红盘以来第一次收阴。上证指数5月底收盘4109.65点，6月底收盘3820.70点，跌幅为7.03％，振幅为22.09％；深圳成份指数5月底收盘12944.23点，6月底收盘12546.45点，跌幅为3.07％，振幅为30.31％。两市6月成交量比5月份创纪录的59864万亿元减少约1万亿元。在经历了大幅震荡后，底在何处？何处止跌？记者分别采访了天相投资首席分析师仇彦英和广州博信首席分析师周建新。

　　3800点有强支持

　　记者：投资者刚刚还兴高采烈，觉得上调印花税后大盘从大跌到大涨，说明股市牛劲爆棚，但本周的调整特别是部分个股的大跌使大家对后市又感到担忧，你认为是什么原因导致投资者股市信心不足？

　　仇彦英：股市的调整是应该的。从2000点涨到3000点，又从3000点涨到4000多点，获利无数。如果股市天天上涨没有下跌，那中国人就富得流油了。获利盘需要消化，市场也需要消化不利因素。

　　另外，股市调整的主要动力还来自政策面。政府综合治理流动性的举措，比如过万亿特别国债等，引发了投资者的不好预期。虽然这些举措没有直接影响股市，但表明了政府的态度和导向。收缩流动性特别是银行体系的结果，是遏制银行放贷冲动，从而遏制投资过热以及经济过热，经济的高增长以及上市公司的业绩增长将受到考验。短期对股市造成影响。

　　记者：你判断股市调整时间会有多长？

　　仇彦英：如果没有新的利空因素，短期上证指数在3800点一带有较强支撑。但指数与赚钱没有必然联系，持有什么股票比指数涨跌更重要。

　　记者：现在个股调整非常剧烈，这种股价结构调整还会继续下去吗？

　　仇彦英：会的。更大幅度的调整还在后头。只不过题材股、绩差股下一阶段下跌幅度没有这几天这么激烈，可能是一个持续的缓慢过程。

　　最近几个交易日股价结构调整，是对投资者进行的风险教育。前些时候单边市，什么股票都能涨，垃圾股甚至涨幅大于蓝筹股，一些新入市的投资者炒这类股票收益水平还高过基金。现在不是跌回去了吗！在股市持续赚钱才是真正的赚钱，这是专业

　　与不少股票创新低比较，也有一些股票创新高。美国股市整体市盈率18倍，但一些绩优成长性公司的市盈率往往高达40倍。股市就应该让资金向好公司集中，给好公司更高的估值。现在我们的股市正好相反，差公司市盈率高，好公司市盈率低。今后一定会进行纠偏。因为好公司往往权重较大，比如万科、招商银行等等，这些公司股价坚挺，也就封杀了指数大幅下跌的空间。这也是我判断股指继续下跌空间比较有限的主要依据。

　　可以见到3400点

　　记者：据说你一个月没有推荐股票了，为什么？

　　周建新：是的。这股市怎样做呢？指数从1000点涨到了4000点，股价高高在上，炒作过度，市盈率过高，分析师现在是用2008年的业绩来估值，股价已经严重透支未来，即使所谓的蓝筹股，还能涨多少呢？

　　记者：你认为股指调整幅度有多大？

　　周建新：上证指数前期低点3400点应该可以见到。但是今后的调整强度可能会放缓，可能以缩量阴跌形式进行。虽然增量资金入市不像以前踊跃，但存量资金必然要进行持仓结构调整。股价的结构性调整仍将进行，应该坚决远离绩差股以及题材股。随着中报来临，题材绩差股可能继续下跌，但绩优蓝筹等权重股由于有业绩支持，跌幅可能较小，所以不支持指数急速下跌。

　　记者：既然能见到3400点，你是否认为中小投资者应该清仓离场？

　　周建新：可以这样认为。至少是建议投资者反弹减仓。休息吧！股市的机会在年底以及明年初。

　　本报记者 陈道

　　（敏华／编制）